《每日经济》 DailyEconomic – 根据摩根大通（J.P. Morgan）发布的新兴市场债券指数（EMBI），截至2026年7月底，巴拉圭以106个基点的主权风险溢价位列拉丁美洲风险第三低的国家，仅次于乌拉圭（68点）和智利（94点）。这一排名标志着这个南美洲内陆国家在宏观经济管理和信用建设方面取得了持续进展。
主权风险持续改善
EMBI指数是衡量新兴市场国家主权债务风险的核心指标，反映一国在海外融资时需支付相较美国国债的额外成本——指数越低，表明投资者对该国偿付能力的信心越强。巴拉圭的风险溢价已从2025年1月的166点大幅收窄，并在2026年持续保持低位。在拉美地区，委内瑞拉（1,793点）、厄瓜多尔（436点）、阿根廷（434点）和玻利维亚（428点）等国则处于风险高位。
投资级评级奠定基础
巴拉圭低风险排名的背后，是国际信用评级机构的持续认可。穆迪（Moody’s）已连续第三年确认巴拉圭主权信用评级为“Baa3”，展望稳定，保持在投资级行列。标准普尔（S&P）于2025年12月将巴拉圭评级上调至“BBB-”，使其获得第二家机构的投资级认证。目前惠誉（Fitch）仍给予“BB+”评级，展望为正面，距投资级仅一步之遥。
稳健的宏观经济支撑
巴拉圭经济基本面的改善为其低风险评级提供了有力支撑。国际货币基金组织（IMF）预测巴拉圭2026年实际GDP增长率为4.4%，中期平均增速约3.8%。该国公共债务占GDP比重约为36.4%，处于区域较低水平；政府正致力于将财政赤字缩减至GDP的1.5%。2026年2月，巴拉圭还首次面向国际投资者发行了以本币瓜拉尼计价的主权债券，规模达10亿美元等值。
挑战与前景
尽管风险评级表现优异，分析人士指出，巴拉圭仍需推进基础设施改善、机构强化、降低经济非正规性等改革，以将金融领域的信心转化为持续的生产性投资和就业增长。此外，气候变化对农业的潜在冲击仍是重要的下行风险。
在拉美地区经济波动加剧的背景下，巴拉圭正逐步确立其作为区域稳定市场和可靠投资目的地的形象。
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