前海开源展望：A股估值低位，科技蓝筹引领反弹新机遇

2024年7月31日，A股市场大幅反弹，上证指数上涨2.06%报收2938.75点。全市场超5000只股票上涨，两市成交额回升至9000亿以上。结构上顺周期与科技风格涨幅居前，防御类红利板块相对偏弱，显示市场风险偏好改善。行业上仅银行、公用板块下跌，美容护理、社会服务等消费板块，以及计算机、通信等科技板块涨幅居前。

今日市场上涨主要因为政策预期抬升以及全球流动性环境改善：1）7月政治局会议直面经济问题，提出“加快全面落实已确定的政策举措”、“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，市场对后续逆周期政策加码、政策执行力增加预期抬升，提振市场风险偏好；2）结构上来看，政治局会议明确“要以提振消费为重点扩大国内需求”，“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手”，近期设备更新与以旧换新财政支持政策加速落地，市场预期后续促消费政策将继续加码，推动消费相关板块表现；3）今日晚间FOMC会议即将召开，考虑到近期美国经济与就业出现降温信号，市场对美联储鸽派表述预期升温，全球流动性宽松预期提振新兴市场权益资产表现。

展望未来，当前A股估值与风险溢价仍处于历史低点，市场下行风险有限。短期市场风险偏好修复环境下，可以灵活捕捉前期超跌板块、政策发力板块的短期反弹机会，中期建议继续关注大盘价值+科技蓝筹。