加拿大过去三年生产率不断下降的记录，可能使加拿大央行(Bank of Canada)更难抑制通胀，从而增加了在经济放缓之际进一步加息的可能性。
加拿大央行曾预计，随着经济从COVID-19大流行中复苏，生产率或每小时工作产出将有所改善。相反在过去12个季度中有11个季度下降，回到了2016年的水平。
生产率下降往往会阻碍经济增长。它还会增加单位劳动力成本，这是衡量工资上涨带来的通胀压力的一个关键指标。
加拿大央行行长Tiff Macklem本月表示生产率增长乏力一直是加拿大的一系列问题。一天前加拿大央行将基准利率维持在22年来最高的5%不变，并指出经济增长将放缓。
我们自己的预测是，生产率增长将出现转机，但这对经济前景构成风险，如果生产率增长继续下滑，将使通胀更难回到目标水平， Macklem表示。
央行预测通货膨胀率将在2025年中期回到2%的目标。但周二公布的数据显示在汽油价格上涨的带动下，8月份cpi涨幅超过预期，达到4%，而上月工资增速加快，折合成年率达到5.2%。
工资的快速增长并不是因为人们的生产力提高了。丰业银行(Scotiabank)资本市场经济学主管Derek Holt在一份报告中表示每小时的工作产出一直在直线下降。
Holt说：“单位劳动力成本上升意味着经济面临一种选择——要么企业减少员工数量以保护利润，要么货币政策进一步收紧。”
货币市场已经开始消化加拿大央行在未来几个月再次加息的预期。预计到2024年底，美联储将转向宽松政策，但速度要慢于美联储。
近年来创纪录的移民水平推动了加拿大的经济增长，但与美国相比，人均GDP的增长要慢得多。
“我们一直在用劳动力代替资本。因此我们要么引进更多的人，要么就加大工厂的运营，”代表2500家公司的加拿大制造商和出口商协会(Canadian Manufacturers & Exporters)总裁兼首席执行官Dennis Darby说。
多年来我们一直投资不足，就投资而言，我们现在接近20国集团(G20)的底部。
智库弗雷泽研究所(Fraser Institute) 6月份的一份报告显示2021年加拿大企业对每名工人的投资为每名工人55美分，低于2014年的79美分。
分析师们表示结构性因素也是生产率的一个障碍。这些因素包括：加拿大幅面辽阔，导致运输成本增加，小企业比例高，往往比大企业投资少，寡头垄断的存在，减少了银行和电信等行业的竞争。
BMO Capital Markets首席经济学家Doug Porter在一份报告中表示最大的担忧是随着生产率近年来大幅零增长，工资的全部增长可能会体现在价格上。
皖公网安备 34011102002444号