哈萨克斯坦新经济计划中的希望迹象

9月1日哈萨克斯坦总统托卡耶夫发表了年度国情咨文。它将重点放在经济改革和治理上，标志着在经历了一段时间的漂流之后，经济正统得到了欢迎的回归，这可能是总统政府被地缘政治事务和2022年1月暴力抗议活动的影响分散注意力的结果。

总统概述了一系列以市场为导向的经济改革，这些改革对确保未来更广泛的增长至关重要。这些措施包括使经济多样化，减少对天然气和煤炭等采掘业的依赖，减少国家的作用，增加对实体经济的融资，发展基础设施，改善公共管理，特别是税收制度。

随后的改组也将重点放在了交付上。总统行政部已被精简，工业和基础设施发展部等所谓的“超级部委”已被拆分为更小的部委，它们的职能更加谨慎。总统还用更有经验的年长人士取代了几位年轻的部长，尤其是那些在地区行政管理方面有强大背景的人，他们可能更适合通过僵化的公务员制度推动变革。

总统提出的措施没有一项是新的。然而变革的紧迫性是巨大的。整个经济的低效率导致了天然气、燃料、电力和糖等农产品的短缺。该国的电力基础设施正在崩溃。去年冬天的大停电今年可能会重演。这些短缺意味着哈萨克斯坦越来越依赖从俄罗斯进口天然气和电力。

人民也面临着严重的社会经济挑战。尽管总体增长相对较好，即使在疫情期间和乌克兰冲突的地缘政治影响期间也是如此，但这种增长极不平衡，不包括该国大片地区。实际收入也受到通货膨胀的影响。根据政府自己的报告，普通家庭现在将收入的50%以上用于主食。

投资者将普遍支持政府的议程。对经济改革的新关注将给经营环境带来真正的改善，并有望遏制最近一些削弱投资者信心的事态发展。其中包括国有企业逐渐放弃国际上市和国际治理标准，这对国有石油公司KazMunaiGas和国有铀矿商KazAtomProm造成了影响。

然而为了吸引投资者，政府必须证明它准备实施其提出的以市场为导向的改革——迄今为止，政府一直在努力落实这些改革。

一个领域是税收。哈萨克斯坦正在积极地从上世纪90年代首次实施的单一税制转向累进税制。鉴于经济日益复杂，这是一种自然而现实的转变。政府还希望为基础设施的新投资筹集资金。然而，这可能意味着采掘业和银行业的税收大幅增加，这是经济的两个关键驱动力。这些改革必须谨慎实施，以免阻碍这些领域的增长和投资。

另一个潜在的紧张局势是政府的产业政策，特别是其进口替代和经济多样化的计划。托卡耶夫在讲话中表示，政府应该采取新的“保护主义”措施来刺激当地制造业和服务业，这些措施可能针对石油、天然气和采矿业。在随后对国内油气服务公司的评论中，他表示该行业的项目设计应该本地化，以确保后续合同不会授予外国承包商。这样的计划将大大增加成本，并有可能影响油气行业新基础设施项目的顺利交付。

总统还重申了长期以来在采掘业基础上发展第二产业的计划。对于石油和天然气行业来说，这将意味着石化产品，至关重要的是，新的天然气处理能力。这将是一项代价高昂的努力，特别是如果政府继续严格控制天然气价格的话。在卡沙干油气田建设工厂的问题似乎已经成为政府和投资者之间艰难谈判的主题。

银行业也可能出现一些动荡。演讲的一个关键线索是银行未能向实体经济部门提供贷款。从银行的角度来看，这是有充分理由的。哈萨克斯坦的企业规模小且不稳定。然而政府认为这种市场失灵是一个主要问题。它减缓了私营部门的增长，并迫使政府介入贷款，这是一种代价高昂、效率低下的做法，还会推高通胀。

讲话结束后托卡耶夫任命了一位新的央行行长，他的副参谋长Timur Suleimenov。他是托卡耶夫经济政策的设计师，很可能是托卡耶夫演讲的主要作者。他的首要任务将是解决这一挑战。哈萨克斯坦政府已经准备对其所称的银行从政府债券中赚取的超额利润征税。政府债券是企业贷款的一种免税选择。政府还在考虑提高银行部门法人税的方案。Halyk、Forte和Jusan等银行可能会在这些问题上与监管机构发生新的争执。

而总统在这个问题上不直率的讲话中,监管机构也在考虑消费者贷款市场降温的措施,另一种流行的企业贷款的替代品。虽然在伦敦证券交易所上市的卡斯皮银行一直是消费贷款领域的市场领导者，但其他银行也纷纷效仿，开始建立自己的贷款和市场基础设施。政府还在加强安全等领域的监管，以防止普遍存在的欺诈行为。所有这些变化可能会降低盈利能力，但这些变化将对规模较小、欠发达的银行产生巨大影响。从长远来看，像卡斯皮这样的市场领导者可能会受益于更严格的监管环境。

政府制定的所有措施都是可信的，最终符合国家和投资者的利益。投资者将支持这一议程，但前提是要进行充分的市场改革。如果没有这样的改革，这些措施最终可能看起来像是对投资者的一种无益的挤压。然而如果双方能够步调一致，这些变化可能会给哈萨克斯坦带来新的繁荣。