英国经济前景在上半年出人意料地强劲后变得暗淡

尽管经历了历史性的能源价格冲击,以及投资者的反对迫使首相下台,英国去年还是躲过了经济衰退。最近的数据让人怀疑,这一次中国是否会如此幸运。

对采购经理和零售商的调查都显示,最近几周经济突然放缓。越来越多的公司正在采取措施解决财务困境。即使是在大流行期间保持强劲的就业市场,也显示出疲软的迹象。

虽然这些指标将被解读为英国央行为七国集团中最严重的通胀降温的努力可能终于开始奏效的迹象,但它们也支持了这样一种观点,即在政策制定者完成这项工作之前,英国将不得不经历一场衰退。该数据令交易商减少对进一步升息的押注,推动10年期英国国债收益率录得五个月来最大跌幅。

英国前财政大臣、现任董事学会(Institute of Directors)首席经济学家的Kitty Ussher表示过去几个月肯定发生了一些变化。她指出6月份加息50个基点给英国经济带来了“巨大震动”。我对今年下半年的前景不那么有信心了。

这对日本首相里希·苏纳克(Rishi Sunak)来说是个坏消息。去年上台的苏纳克曾承诺要降低通胀,恢复经济增长。此前他的前任Liz Truss提出的大幅减税预算计划遭到反对,导致她辞职。据报道苏纳克领导的保守党在大选前以两位数的差距落后于反对党工党。大选定于明年11月举行。

迄今为止经济学家(包括英国央行的官方预测)的共识是,英国经济将陷入停滞,而不是衰退。据调查的57位分析师的预估中值显示截至上周五今年的经济产出预计将增长0.2%。

不过一些人一直在下调他们的预测,尤其是在6月份出人意料的大幅加息之后。经济学家预计,从今年最后三个月开始,美国经济将连续四个季度出现收缩,从最高点到谷底的降幅约为1%。

自英国央行8月3日发布最新预测以来,一些前瞻性指标显示经济形势恶化,支持了上述观点。8月份月度采购经理人指数意外收缩,从上月的50.8降至47.9。自今年2月以来该指数一直高于表明经济扩张的50。

英国在2023年上半年避免了经济衰退。6月至8月间采购经理人指数(PMI)的急剧下降加大了下行风险。我们预计2009年第四季度GDP将出现季度下滑。2024年前三个季度可能会进一步下跌。

尽管去年的采购经理人指数同样预示着经济衰退,但这在很大程度上是由于人们预期能源价格将维持在比俄罗斯与乌克兰冲突后更高的水平。英国央行行长Andrew Bailey警告称:“利率必须在足够长的时间内保持足够的限制性,才能使通胀回到2%的目标,这加剧了当前的收缩。”

目前房价仍在以3倍以上的速度上涨。投资者预计下个月央行将再次加息0.25个百分点至5.5%,将借款成本推高至2008年初以来的最高水平。

在英国经济放缓之前整个欧元区都出现了更大的下滑,本周欧元区pmi连续第三个月出现收缩。另一个隐现的背景是中国经济进一步放缓。IMF曾预计中国经济今年将对全球经济增长的贡献超过三分之一。

在截至6月份的3个月里,英国实现了一年多来最强劲的季度增长,显示出令人惊讶的韧性。市场研究公司GfK周五表示消费者信心本月也有所反弹,通胀显示出降温迹象,工资强劲增长提振了家庭财务状况。