阿根廷为阻止货币全面崩溃而进行斗争

据一些人估计，阿根廷为防止其问题货币全面崩溃而进行的斗争正在使阿根廷央行破产。

根据布宜诺斯艾利斯的咨询公司1816 Economia & Estrategia的数据，这个南美国家已经花掉了所有的流动国际储备，另外估计还有10亿美元–在该国与历史性干旱和即将到来的经济衰退作斗争的同时，这也增加了风险。

由于手头没有易于使用的现金，政府还能维持比索多久以避免全面崩溃的问题日益突出。货币贬值可能会引发104%的通胀率，并加剧10月份总统大选前的社会动荡。

Oppenheimer & Co董事总经理Fernando Losada表示：“外汇储备减少导致汇率压力加大，进而导致通胀压力加大。我认为今年通胀不可能低于三位数。”

阿根廷数十年来一直在努力建立国际储备并将其保持在健康水平，为应对物价上涨和应付海外债券债务而耗尽了大量现金。

从技术上讲，阿根廷目前的外汇储备总额不到340亿美元，但大部分都被锁定在流动性较差的资产上，比如黄金、与中国和国际清算银行(Bank of International Settlements)的信贷互换额度以及阿根廷人储蓄账户中的美元。

对于一个需要随时可用现金的国家来说，这是个问题。根据这家1816公司上周的报告，阿根廷的外汇负债已经超过总储备约10亿美元，这是自本世纪初该国遭受经济危机以来最严重的比例。

阿根廷在试图阻止比索平行市场汇率下滑的过程中，一直在挥霍美元储备。在严厉的资本管制下，比索平行市场汇率取代了政府的官方汇率。布宜诺斯艾利斯咨询公司FMyA的经济学家Fernando Marull说，就在过去一周，阿根廷央行在平行市场上卖出了约4.7亿美元，以支持本币。

很难衡量政府干预的成功程度。上个月，非官方的比索兑美元汇率下跌了约13%，今年以来已累计下跌33%，是主要新兴市场中迄今为止跌幅最大的货币。被当地称为蓝筹股互换的比索平行汇率徘徊在4月底触及的历史低点附近。

阿根廷总统阿尔韦托•费尔南德斯(Alberto Fernandez)过去曾试图通过迫使出口所得美元流入央行账户，以及接受国际货币基金组织(IMF)的资金注入，来增加外汇储备。但这些措施在很大程度上收效甚微。已经退出连任竞选的费尔南德斯无法保证，与国际货币基金组织就重新制定一项440亿美元的计划所进行的谈判将促使加快发放贷款以帮助缓解局势。

阿根廷央行发言人说，市场对净外汇储备的计算没有正确反映其资产负债表，因为它没有考虑到其他融资来源，比如与中国的货币互换额度。

与此同时，官员们选择了其他紧急措施，包括利用中国货币互换为从中国进口18亿美元提供资金。它还与巴西合作，通过雷亚尔信贷额度促进双边贸易，使其能够绕过美元。

对阿根廷人来说，不确定性是显而易见的。

在2001年经济危机期间，阿根廷央行冻结美元存款的决定给许多阿根廷人留下了创伤，他们已经开始从储蓄中提取现金。从3月底到4月底，他们从银行系统抽走了超过10亿美元的美元存款。

也几乎没有迹象表明储备可以在短期内重建。本世纪最严重的干旱几乎消除了选举前农业出口带来现金流入的任何可能性。

布宜诺斯艾利斯BancTrust & Co.的经济学家Juan Sola说：“流动性储备处于负值区域的风险在于，央行可能没有足够的美元来应对更强劲的外汇存款外流。”