世界上最大的经济体的制造业正在萎靡不振

随着该行业的经济前景变得黯淡，世界各地的制造商都在与需求疲软作斗争。

数据公司标准普尔全球最近发布的商业调查显示，美国和整个欧元区的工厂在处理积压订单的过程中，5月份制造业产品的新订单出现下降。目前尚不清楚，这些在疫情初期激增的积压药品将在全球范围内维持多久。

标准普尔全球的数据显示，5月份美国制造业陷入收缩。美国供应管理协会发布的一项类似调查显示，5月份制造业连续第七个月收缩，收缩速度快于上月。

美国政府数据也显示，这可能是持续放缓的开始。美国商务部周一报告称，不包括运输在内的工厂订单在4月份连续第三个月下降，这是一个不稳定的类别。在截至4月份的过去六个月中，不包括国防在内的工厂订单有四个月出现下降。

标准普尔全球的数据显示，5月份欧元区制造商的产量、新订单和积压订单均出现下降，当月制造业收缩速度加快。欧元区20国的工业生产3月份大幅下降，主要原因是爱尔兰经济大幅下滑。该指标衡量的是制造商、矿工和公用事业公司的产出。

中国的情况也好不到哪里去

根据财新制造业采购经理人指数，中国制造业的商业环境在5月份有所改善，中国是世界上最大的制造业。对于担心世界第二大经济体增长陷入停滞的投资者来说，这暂时让他们松了一口气，但最近的数据显示，中国5月份出口同比下降7.5%，为1月份以来的最大降幅，当月进口进一步萎缩。

中国摇摇欲坠的贸易数据反映出对中国商品的需求疲软，除此之外，中国还面临着失业率上升和房地产行业严重滑坡等其他经济问题。

根据摩根大通全球制造业PMI，全球制造商的乐观情绪降至去年12月以来的最低水平。

凯投宏观全球经济学家Ariane Curtis在一份分析报告中写道：“尽管5月份制造业活动似乎有所改善，但这主要是由于一些大型新兴市场的增长更为强劲。该行业的前景依然黯淡，尤其是新出口订单大幅下降。”

是什么导致了疲软?

由于疫情，全球消费者在2020年被迫削减了服务支出，导致商品购买激增。这也迅速增加了制造商的订单积压。

自全球各国取消大流行时期的限制以来，消费者已将支出重新转向服务业。在美国和欧洲，酒店业都在为创纪录的夏季旅游做准备。经济学家说：“这种向服务业支出的持续转移，加上各国央行加息导致的金融环境收紧，给商品生产商带来了麻烦。”

根据国际货币基金组织的一项预测，在多年严厉的疫情限制之后，中国最近重新开放，预计将为全球经济提供“新的动力”。但是这个国家的反弹并不令人印象深刻。中国重振全球经济增长的可能性正在下降。

加拿大皇家银行财富管理美国高级投资组合策略师Tom Garretson表示，由于经济加速从商品转向服务业，我们看到全球商品需求不足，这就是为什么你开始看到服务业(采购经理人指数)回升。人们对中国的重新开放有很多期待，但显然，这种期待在所有方面都没有实现。

耐用品通常是赊购的

各国央行仍在继续对抗通胀。利率上升通过冷却需求来抑制通胀，最终促使银行收紧贷款标准。在美国，情况就是如此，尤其是在过去几个月三家地区性银行倒闭之后。欧元区的信贷状况也一直在收紧，尤其是在瑞士信贷和瑞银被迫合并之后。

根据美联储主席杰罗姆·鲍威尔的说法，美国强大的中央银行美联储已经连续10次提高利率，达到了“足够限制”的水平。欧洲央行也大幅提高了利率，以遏制欧元区的通货膨胀，目前还没有表示愿意停止加息。

耐用品被定义为至少使用3年的产品，如汽车和电器，通常是通过信贷购买的，因此信贷环境的收紧必然会给制造商带来压力。如果商品需求继续走弱，库存进一步减少，这可能最终导致全球制造商削减劳动力。

经济增长势头放缓

经济衰退被定义为包括消费疲软在内的广泛的经济低迷。可自由支配商品的购买是消费者在节衣缩食时最先削减的支出之一，因此经济整体疲软的迹象对制造商来说不是好兆头。

美联储的经济学家们重申了他们对今年晚些时候美国将出现温和衰退的预测，尽管美国的劳动力市场一直保持稳定。本周修正后的数据显示，拥有20个成员国的欧元区在今年年初前后陷入衰退。欧元区第一季度国内生产总值较前一季度下降0.1%，第四季度下降0.1%。今年前三个月，欧盟整体经济产出小幅增长0.1%。

今年年初，欧洲最大经济体德国的经济产出降幅超过了欧元区，也陷入了衰退。德国经济继去年第四季度收缩0.5%之后，今年第一季度收缩0.3%。利率上升和高通胀给这两个地区的消费者和企业带来了压力，尽管过去几个月物价涨幅有所放缓。

与此同时，中国第一季度经济较前一季度增长2.2%，这主要是由于中国消费者开始外出就餐和旅游，中国经济重新开放。与去年同期相比，今年前三个月中国国内生产总值(GDP)增长4.5%。所有人都将关注衡量中国经济表现的5月份数据。

一些制造商发出警告

跨国电子产品制造商、苹果的主要供应商富士康预计，其云和网络产品的收入在2023年将持平，预计第二季度将出现下滑。该公司董事长Liu Young-way在上个月的财报电话会议上表示，该公司对未来几个月的前景持“保守态度”。

制造业巨头3M的执行副总裁兼首席财务和转型官Monish Patolawala在上个月的财报电话会议上表示，该公司的电子业务“受到消费电子设备需求大幅下降的严重影响”。今年4月，3M宣布计划在全球裁员6000人。

美国全国制造商协会本周发布的一项调查显示，67%的受访美国制造商对公司的未来持乐观态度，这是自2020年第三季度以来的最低比例。留住优质工人、疲弱的国内经济和不利的商业环境是制造商面临的最大挑战。