全球经济中的美元

早上好，欢迎来到第二届美元国际角色年度会议。我想感谢大家今天的参与。很高兴看到你们中的许多人能够亲自到场，因为我们第一次在纽约举办这个会议。鉴于出色的讨论主题和演讲者的安排，我毫不怀疑，我们将有一场引人入胜和深思熟虑的讨论。 我还要感谢组织委员会–纽约联邦储备银行的Linda Goldberg、Patrick Douglass和Robert Lerman，以及联邦储备委员会国际金融部的Ricardo Correa和Juan Miguel Londono，感谢他们为组织这次活动所做的辛勤努力。 在我开始之前，我想指出，我今天的发言是我自己的，不一定反映纽约联储或联邦储备系统的观点。

本次会议的首要主题至关重要，因为美元在外汇（FX）市场和更广泛的国际金融体系中发挥着核心作用。事实上，国际清算银行最新的三年期调查显示，美元仍然是外汇交易中最广泛使用的货币，而且差距相当大。它也是世界上在官方外汇储备、跨境贷款、国际债务证券、SWIFT支付和贸易发票中使用最广泛的货币。

美元在全球交易中无处不在反映了几个关键因素，包括美国资本市场的深度和流动性，美国经济的规模，美元的可兑换性，以及对我们的法律制度和机构的持久信心。

美元在国际交易中的主导地位在国内和国际上都有多重好处。美元的广泛使用降低了美国家庭、企业和政府的交易和借贷成本。此外，它有助于降低国内家庭和企业的对冲成本，因为他们不面临直接的货币风险敞口。

美元的国际地位也有利于全球经济。美元资产为外国投资者提供了稳定的价值和相对的安全性，因为美元在市场紧张时期往往会升值。它还提供了进入美国金融市场的流动性，例如美国国债市场，这是世界上最具深度和流动性的证券市场。

美联储在促进金融稳定和支持美元的国际使用方面发挥着关键作用。我们对价格稳定使命的坚定承诺，增强了人们对美元作为价值储存手段的信心。

我们还通过在纽约联邦储备银行管理的美元流动性工具来支持美元的使用。首先，我们与几家主要中央银行保持的中央银行流动性互换额度，旨在改善美国和国外美元融资市场的流动性状况，使外国中央银行有能力在市场压力时期向其管辖范围内的机构提供美元资金。

此外，外国和国际货币管理局(FIMA)回购工具允许FIMA账户持有人暂时将美国国债兑换成美元，然后可以向其管辖范围内的机构提供。作为FIMA账户持有人临时美元流动性的支持来源，FIMA回购工具可以帮助解决美国国债市场和全球美元融资市场的压力，否则这些压力可能会影响美国金融市场状况。它还有助于支持美元资产市场和更广泛的金融市场的平稳运行。

互换额度和FIMA回购工具都提高了美元的地位，让美元资产持有者和美元融资市场参与者相信，在市场紧张时期，流动性支持是可用的。事实上，在今年3月银行业压力较大期间，我们将7天期掉期操作的频率从每周增加到了每天。流动性供应的增强为全球融资市场提供了重要支撑。与近年来的市场压力相比，3月份互换额度的使用相对较低，表明美元融资市场几乎没有系统性压力。

此外，今年3月，FIMA回购工具(Repo Facility)在较长一段时间内首次出现了规模可观的吸引。这一活动表明，FIMA账户可以迅速利用其现有的美国国债来获得美元流动性，从而最大限度地减少资产出售的需要。

这两种流动性工具在全球美元融资市场中的关键作用将在今天上午晚些时候由我们的同事Fabiola Ravazzolo主持的小组讨论中讨论。美元流动性与美元在金融交易和国际投资组合中的使用之间的关系将在今天晚些时候由Darrell Duffie教授和Linda Goldberg主持的主题演讲中讨论。

纽约联邦储备银行还有其他几项与美元在国际货币体系中的重要性直接相关的关键职责。鉴于国际上对硬通货的需求，我们促进了美元现金在全球范围内的运输。我们代表系统公开市场账户和美国财政部外汇稳定基金管理美国官方外汇资产组合。我们向外国国际货币机构提供一系列服务，作为其部分储备的托管人，并按照指示代表他们进行交易。我们还在纽约创新中心进行技术研究和实验，包括代币化和数字资产。我们期待着发布Cedar项目和监管责任网络的研究成果，这两个项目正在试验与跨境支付相关的新技术。最后，作为财政部市场监管机构间工作组(IAWG)的成员，我们与其他美国机构密切合作，以提高美国国债市场的弹性，其稳定性支持美元在全球范围内继续作为储备货币使用。

综上所述，美元继续在全球经济中扮演多重关键角色，为国内外的家庭和企业带来巨大利益。但随着全球金融体系的不断发展，人们经常讨论这些角色可能受到挑战的方式。近年来的特点是投资者对其他储备货币感兴趣，不那么传统的替代品，如央行数字货币和其他数字资产，甚至大宗商品，如黄金。考虑到这一点，美元的核心地位不应被视为理所当然。为了保持美元的地位，重要的是美国民选官员和其他政策制定者做出对我们的经济和制度灌输信心的决定。

再次感谢大家在接下来的两天参加我们的节目。我们期待学习您的真知灼见。