菲律宾疫情后的经济正在蓬勃发展

上周，菲律宾统计局发布了国民经济年终数据，从各方面来看，这些数字都相当不错。2022年整体经济比2021年增长了7.6%。与去年同期相比，第四季度服务业增长了近10%，家庭消费增长了7%。

这是有道理的，因为大流行时代的限制正在结束，人们可以再次出门从事日常商业活动。相比之下，第四季度工业生产增长了4.8%，因此，疫情后的增长似乎主要是由消费增加及其对服务业的影响推动的。

这对总统小费迪南德·马科斯(Ferdinand Marcos Jr.)来说是个好消息。就在几个月前，许多经济预测者还预测2023年将出现全球衰退。虽然即使世界经济停滞不前，东盟作为一个整体也有望增长，但全球经济衰退仍会通过降低外贸市场的需求和挤压投资来影响菲律宾。

2023年全球经济衰退似乎不再是板上钉钉的事，美国在2022年结束时GDP增长可观，通胀似乎有所降温。但早在10月份，小马科斯(Marcos Jr.)政府就对经济表现出了相当大的信心。相反，2023年的预算在许多领域都增加了支出。这种扩张性的财政立场是基于2023年7%左右的预期增长率，这在当时看来是乐观的。但这些2022年年底的数据表明，这些预测并非不切实际。

我们不应该对2022年的快速增长感到太惊讶。疫情导致菲律宾经济在2020年大幅萎缩，服务业等许多行业被迫闲置。随着经济恢复全面运转，之前闲置的行业恢复生机，随着经济收复疫情期间的失地，我们预计最初将出现同比大幅增长。2023年及以后能否保持7.6%的增长率仍有待观察，尤其是考虑到消费者可能不会无限期地保持目前的支出速度。

对菲律宾经济来说，另一个好消息是，自2022年10月以来，菲律宾货币大幅走强，当时它看起来要突破1美元兑60比索的水平。目前该指数已升至54.5左右，与预测人士用来模拟2023年预算的上限相符。随着美联储(Federal Reserve)可能已经或即将完成加息，菲律宾央行(Bangko central ng philippine)似乎已经度过了本轮全球货币紧缩周期中最糟糕的时期。

2023年比索走强将派上用场，因为通胀依然居高不下，菲律宾继续存在巨额贸易逆差。2022年12月，美国贸易逆差为46亿美元，整体通胀率为8.1%。2023年比索走强和大宗商品价格放缓，意味着能源等超出预算的进口对2023年通胀的贡献应该会减少。

至于贸易逆差，这在菲律宾并不新鲜，尤其是在杜特尔特执政期间，基础设施发展和投资推动了对进口资本品的需求。这通常在一定程度上被在国外生活和工作的菲律宾人的大量二级收入所抵消，他们将一部分收入汇回国内。我们将不得不拭目以待，看看这些资金流入在多大程度上抵消2023年的贸易逆差，以及它对经常账户整体的影响。

总的来说，这些GDP数据对菲律宾经济和新总统来说都是好消息，他希望在经济问题上继续他前任的稳步增长。最大的不同是，杜特尔特领导下的经济增长是由投资和固定资本形成主导的，而2022年的经济繁荣更多地是基于消费。

消费主导的增长能否维持在这一水平，以及2023年的预算是否足以缓冲价格上涨对消费者的影响，仍有待观察。持续的贸易逆差对经常账户和汇率的影响也值得关注。但这些数据表明，2022年的预算以相对较高的水平结束，2023年预算中一些更乐观的假设可能并不遥远。