英国央行：加息前应解除QE；长期QE无益

周五发布的一份英国央行(BOE)工作文件认为，央行维持“长期量化宽松(QE)无益，并应在上调政策利率前解除QE。

该文件由英国央行货币评估与策略部高级顾问哈里森(Richard Harrison)撰写。他一直是英国央行QE研究的重要人物。从表面上看，他的结论与货币政策委员会(MPC)的当前态度不同。MPC表示当银行利率被自现水平0.25%上调至约2%时，才会开始解除QE。

哈里森发现，虽然QE起作用，当政策利率冲击实际零下限时创造了福利增长，但无限期维持无益。

“尽管存在投资组合调查成本，但“长期QE”政策 – 央行无限期持有长期债存量 不会改善福利”，哈里森补充说。

“我的模型结果表明短期政策利率自零下限上调前开始削减QE存量最优”，哈里森声称。

他称，他的研究结果与MPC所设定政策之间存在明显差别的一个原因是他的模型聚焦央行所持长期政府债券存量占总体债务存量的比例，而非债务存量的绝对规模。

若MPC维持其4350亿英镑英国国债购买稳定且债务增加，则英国央行所持长期债务存量占英国长期债务的比例将会下降，只要总债务增长。