英国央行向金融部门高管开展了一项深度调研,以便了解英国脱欧进展如何影响不确定性程度以及对企业成本、投资和雇佣决定的影响。英国央行行长卡尼和其他央行委员已经承认这一影响会左右政策决策。
作为该调研项目的领头人,英国央行顾问兼诺丁汉大学教授迈曾(Paul Mizen)接受了MNI的专访,他表示初步数据显示各大企业预计销售和投资都会受到脱欧影响。不确定性有所升级,英国央行决策小组调查(DMP)的目的在于了解企业对脱欧进程的预期变化情况。
在伦敦国王学院货币、宏观和金融研究组接受MNI采访时表示,决策者小组对金融行业高管的大范围调查可以根据未来英国脱欧进展情况进行调整,例如达成脱欧过渡期协议是否会降低不确定性还是被认为影响不大,为时太晚。
调查要求被调查者列出所在企业的最好和最坏的结果,以及3种中间情况的可能百分比,“这样我们不仅可以了解企业自己预期的最可能结果,而且还能获得这种结果的不确定性程度”。
他表示,“企业调查结果显示… 预计销售和投资将会下降,单位劳动成本和融资成本将会上扬”。
出口商对脱欧的观点却是两重天,部分出口企业认为脱欧有利,另一部分认为脱欧不利,两方比例基本相当。
他认为“一些出口企业在英镑贬值情况下业绩十分出色,而另一些企业则情况黯淡,因为他们进口半成品以及原材料,因此无法从汇率贬值中获利。”
决策者小组调查按月进行,结果将在每月的英国央行货币政策委员会会议上汇报,将与英国央行机构调查一起按季公布。
虽然不确定性高企肯定会影响投资,但Mizen提醒,英国脱欧的影响不能简单的与其他影响中独立来看,因为自2008年全球金融危机以来不确定性一直很高。
Mizen表示,“高度不确定性可能不仅因为全球金融危机抑或是英国脱欧,还有可能是一系列的冲击导致了不确定性一直居高不下”。他还补充道,他们试图通过考察受影响的企业类型来分解英国脱欧的影响。
他表示,“如果出口商受到的影响最严重,那么我们可以确定是未来进入欧洲市场的担忧导致了不确定性”。
决策者小组调查共有2500家企业参与,样本分成了3组,每组有6个普通问题,每三个月进行轮换,每六个月再增加一个特殊的英国脱欧不确定性提问。
Mizen 表示,“每月的结果变化不明显,因此从6个月到一年内会得到更显著的变化模式。根据时间框架进行对比,因为6个月内肯定会有不少关于英国脱欧谈判的相关内容发生”。
还可能调整内容以体现英国脱欧发展预期。财政部、商业部(BEIS)和脱欧欧盟部都被应邀提出问卷问题,以加深英国脱欧影响的认识为欧盟谈判打下更好的基础。
“如果谈判提议实施过渡期,那么我们会向企业询问该过渡协议影响的具体问题,例如过渡期是否足够,时间是否够长,在过渡期结束之后会出现什么情况”。
英国央行货币政策委员会委员Gertjan Vlieghe在接受英国《独立报》采访时表示,如果过渡期带来强烈的感受是企业在一段时间内忘掉脱欧,他们“继续做生意、无需担心,那么这对企业和投资无疑会带来积极影响,因此也会影响我们的利率政策”。
正如Vlieghe所说,对政策决策者而言“我们对脱欧的看法不重要,重要的是其他人的看法,以及对他们今天的需求影响程度。这正是我们试着要了解的部分”。
支持了决策者小组调察后,英国央行还要努力确保得到的数据深度和质量,才能了解企业对脱欧的看法,而调查也为央行的思考提供了依据。
在英国央行8月份通胀报告中,卡尼被要求证明英国脱欧进展正在限制供应面的观点,他表示“在我们与全国企业代表的讨论中很明显,这在决策者小组调查中也有明显证据,在其他商业调查中结果也很明显”。
Mizen认为,决策者小组调查可能会出现英国脱欧对不同行业带来不同影响。
“如果移民被严格限制,例如我们会看到住宿和食品行业岗位招聘增加(单位成本除外),因为这类行业更依赖低技能的移民。”
央行参与不确定性对决策制定影响的复杂商业调查已经不是新鲜事。与Mizen一同参与(DMP)工作的斯坦福大学的学者Nick Bloom,曾为亚特兰大联储设计了一份调查。
Mizen认为欧洲央行也有可能支持反应欧洲企业对英国脱欧影响的镜像调查。
他表示,“英国脱欧不仅仅对英国有影响,而且还会影响与英国有进出口往来的欧盟企业。我们仅仅调查的是总部位于英国的企业的反应。如果能够发起这样的调查,了解欧元区企业的看法也很有意思。”