中国货币市场资产集中增大风险

信用评级机构惠誉在周三公布的一份公告中警告，几家大型基金在中国货币市场上占据的主导地位增大了市场风险，因这几家基金突然间的资产重新配置可能对市场流动性和定价动力形成负面打击。

惠誉表示，截止3月末，中国货币市场基金行业的3家最大规模基金占据4.5万亿元货币市场基金总资产的三分之一。中国的货币市场基金规模在世界排名第二，占总规模的12.3%，仅落后于美国。3月末国内基金数量为352家，平均规模为127亿元。

阿里巴巴运营的余额宝是中国最大的货币市场基金，拥有3.25亿名投资者。它管理的资产为1.14万亿元，占货币市场基金行业总规模的三分之一。

但其99%的资金来自于个人投资者。惠誉警告，“大规模赎回仍可能在极端情况下爆发，届时个人投资者倾向于跟风”。惠誉称，尽管此种情况可能将引发流动性风险，但近期余额宝“采取了降低此类担忧的举措，宣布将个人投资额度限定在25万元，以控制基金的总规模和投资者集中度”。

尽管惠誉称这一举措“将改善该基金的风险管理，”但它还表示，“投资限额的有效性令人质疑，因为2016年每个投资者的投资均值仅为2500元”。

余额宝仅是3家资产规模超过1000亿元的国内基金中的一家，其它两家是余额宝的共同联合创始人天弘基金和工银瑞信基金。2家基金公司管理国内货币市场基金资产的34%，其中天弘的市场份额为26%，工银瑞信为8%。