上半年社会融资规模增量合理增长

2026年7月15日中国人民银行发布的上半年金融统计数据显示，我国社会融资规模增量实现合理增长，金融对实体经济的支持质效持续提升。

一、核心总量数据

‌增量规模‌：2026年上半年社会融资规模增量累计为‌20.84万亿元‌，比上年同期少2.02万亿元，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求。

‌存量增速‌：截至6月末，社会融资规模存量达‌462.06万亿元‌，同比增长‌7.4%‌，该增速与同期8.0%的M2增速均继续高于名义GDP增速，货币政策对实体经济的支持成效明显。

二、“合理增长”的结构支撑

‌信贷支持稳固‌：上半年对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，在社融增量中占比51.62%，企（事）业单位贷款是信贷增长的绝对主体，为实体经济提供了稳定资金来源。

‌直接融资占比显著提升‌：企业直接融资（企业债券+股票融资）合计占社融增量的11.3%，较上年同期高5.6个百分点，其中非金融企业债券净融资2.07万亿元、股票融资2933亿元，同比分别多增9167亿元、1224亿元，直接融资成为重要的融资补充渠道。

‌政府债券融资保持高位‌：上半年政府债券净融资达6.44万亿元，积极配合财政政策发力，对社融形成有力支撑。

‌信贷投向持续优化‌：普惠小微、工业中长期、不含房地产业的服务业中长期贷款增速分别达8.3%、5.9%、9.2%，均高于全部贷款5.2%的平均增速，资金精准流向重点领域和薄弱环节。

三、官方解读与趋势判断

人民银行相关负责人在国新办发布会上明确指出，当前融资结构的变化是长期性、趋势性的，未来货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”将成为宏观运行的新常态。市场观察也建议，后续可将贷款和债券融资加总分析，同时更多关注利率、融资结构等指标，更全面地反映实体经济的真实融资条件。