长期被富裕的北方邻国嘲笑的南欧经济体在巩固其作为欧元区增长驱动力的角色时已经扭转了局面。
标准普尔全球公司本周发布的商业调查显示，西班牙和意大利三月份扩张速度加快，超出了经济学家的预期。 希腊的制造业指标也显示出类似的趋势。 这帮助该货币集团的指数在 10 个月内首次摆脱收缩。
汉堡商业银行表示：“西班牙和意大利的经济增长最为强劲，增速达到近一年来的最高水平。” 这有助于抵消德国和法国自 2023 年中期开始的持续产出收缩。
自疫情爆发以来，旅游业激增，出口蓬勃发展，由于可再生能源和对俄罗斯天然气的有限依赖而导致能源价格下降，这些都使所谓的地中海外围国家在欧元区占据了优势。
希腊央行行长雅尼斯·斯图尔纳拉斯周六在雅典举行的一次会议上表示，疫情爆发后，“欧洲南部的旅游业表现良好”。
但该地区相对强劲的增长主要是由于多年来南欧国家“纠正了失衡，因此现在它们正在以健康的速度发展，没有出现宏观经济失衡”，斯图纳拉斯说。
就在十多年前，这些国家——被视为挥霍无度、生产力低下——正处于债务危机的核心，这场债务危机让人们对货币的生存产生了质疑。
欧盟委员会表示，今年，西班牙、葡萄牙和希腊预计将成为 20 国集团中表现最好的经济体。
相比之下，法国政府刚刚下调了2024年的增长预期，并公布了远超2023年预期的预算赤字，促使其寻求数百亿欧元的支出削减。 受消费者犹豫不决、外部需求疲软和借贷成本高昂的拖累，德国可能正处于浅度衰退的尾声。
包括先锋资产管理公司（Vanguard Asset Management）、摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）和路博迈集团（Neuberger Berman）在内的投资者一直在利用债券相对德国和法国的溢价大幅收窄的反弹，买入南欧国家的政府债券。
例如，葡萄牙 10 年期债券和国债之间的利差自 2022 年中期的峰值以来已大致减半至约 65 个基点。
西班牙经济尤其脱颖而出，自新冠危机以来，从金融服务到制造业的各种出口都加速增长。
Natixis 经济学家 Jesus Castillo 告诉彭博社：“这不会是一个新的黄金国，但它是一个将继续吸引投资者的国家。”
他表示，除了受益于化石燃料价格上涨的风险较小之外，西班牙还可能拥有“持久的优势”，包括比法国、德国和意大利更低的劳动力成本、熟练的劳动力和运作良好的医疗保健系统。 他还表示，该国将从企业生产回流中受益。
国内需求也依然强劲，消费者和企业已将债务水平降至2008-2012年危机前以来的最低水平，失业率徘徊在2007年以来的最低水平附近。
“我们非常喜欢西班牙，”先锋国际利率主管阿莱斯·库特尼(Ales Koutny)表示。 “我们认为市场对基本面的定价仍然不合理。 西班牙的一切看起来都很好，但从长远来看，尤其是根据我们最近从法国获得的数据，我们可以看到西班牙和法国之间还有很大的压缩空间。”
自 2022 年中期达到峰值以来，西班牙和法国 10 年期债券收益率之间的利差已缩小一半以上，略高于 30 个基点。
据政府称，邻国葡萄牙的旅游业收入到 2023 年将达到创纪录的 250 亿欧元（合 272 亿美元），高于上一年的 210 亿欧元。 该国的出口也稳步增长，传统上包括纺织品以及汽车和汽车零部件。 自2019年以来，它一直是欧洲最大的自行车制造商。
它也成为外国买家的置业热点。 近年来，富有的投资者一直在抢购商业建筑、酒店和住宅房地产。
随着降雨量的恢复和大量风力涡轮机的出现，葡萄牙还能够减少使用天然气发电的需求。 去年，风能满足了总电力需求的25%，水力发电满足了23%，而燃气发电厂则满足了19%。
摆脱对天然气的依赖对德国来说是一个特殊的挑战，在入侵乌克兰和随之而来的能源危机之前的几十年里，德国已经习惯于从俄罗斯进口廉价天然气来为其重工业提供动力。
希腊去年年底重新获得投资级地位，自疫情爆发以来，旅游业每年都打破纪录。 该行业约占经济的四分之一，2023 年收入将增加 15.7%。
建筑业也是一个巨大的增长动力，去年发放的建筑许可证比 2019 年增加了近 56%。
希腊已摆脱债务困境的另一个迹象是两个月前出售雅典国际机场 30% 的股份，这是希腊二十多年来最大规模的首次公开募股。
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