利率下降，巴西经济增长超预期

巴西经济活动增速略高于预期，本周央行连续第二次降息，预计将延长宽松周期。

该行7月份的经济活动指数较上月上升0.44%，略高于调查中分析师给出的0.40%的预估中值。周二公布的数据显示该指数较上年同期上涨0.66%。

不过央行报告称：“6月份的环比增幅从0.63%下修至0.22%。”

弹性增长加剧了经济疲软程度和中性利率水平的不确定性——这两个不可观察的变量是利率决策的关键指标。我们认为最新的经济活动数据强化了美联储周三会议将利率下调50个基点至12.75%的可能性，并降低了降息速度加快的可能性。

尽管采取了紧缩的货币政策，拉美最大的经济体仍连续几个季度好于预期。强劲的服务需求、丰收和强劲的劳动力市场推动今年上半年的经济活动超过了大多数预测。随着利率开始下降，分析师们继续将2023年的增长预期上调至接近3%。

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦(Luiz Inacio Lula da Silva)的支持率在通胀放缓和经济活动强劲的背景下不断上升。根据Datafolha最近的一项调查，消费者信心正在上升，35%的巴西人说他们认为经济前景有所改善，这是有记录以来的最高数字。

由Roberto Campos Neto领导的政策制定者预计将在周三再次降息0.5个百分点，将利率降至12.75%，从而延长宽松周期。受到密切关注的服务业价格压力在8月份有所缓解，这有助于货币当局的判断。

以Cassiana Fernandez为首的摩根大通分析师在最近的一份研究报告中写道：“央行不急于加快宽松步伐，因为到目前为止，紧缩利率对经济增长的代价是有限的。”

越来越多的拉美国家正在放松货币政策，巴西是其中之一，其他国家还有智利、秘鲁、乌拉圭和巴拉圭。