巴基斯坦经济政策需要更大的自由裁量权

国际货币基金组织(IMF)在其与巴基斯坦的备用安排(Stand-By Arrangement, SBA)项目中推动了顺周期的、以紧缩为基础的政策，这符合其通常向计划国开出的面包和黄油政策处方，临时政府应该扭转这一趋势，支持反周期、非紧缩政策——在与国际货币基金组织成功谈判后。

然而，要使这样的谈判有意义地展开，重要的是，政府应该提出更大的自由裁量经济政策选择，一方面允许缩小双赤字缺口，另一方面使债务偿还走上一条急需的更可持续的道路，更不用说提高经济增长前景了。

为了减少财政赤字，政府需要提高支出效率。在这里，一个重要的支出项目是债务的利息支付，减少它需要降低政策利率。

在这里，货币政策方面的酌情措施需要通过采取更大的举措来改善市场治理，从而减少过度的货币紧缩，这反过来又将允许减少通胀的一个重要决定因素，即供给方面的瓶颈，这种瓶颈会推高成本推动型通胀。

这方面的一些措施包括重新审视实际部门市场的价格决定机制，为此可以设立一个“价格委员会”，通过引入更有效的行政措施和对重要农作物采取“战略性价格控制”，减少囤积、人为供应短缺、过度牟取暴利(特别是中间商)等次优做法对价格扭曲的作用。尤其是那些为基础制造业提供资金的企业。

需要采取的另一个重要步骤是提高支出效率，减少能源部门和国有企业产生的或有负债，通过更大的行政/监管自由裁量经济政策步骤，例如提高透明度，增加技术装备的理事会，同时以重要的方式引入更好的公司管理做法。

在这里，相对快速地研究一下所有国有企业，看哪些有资格完全私有化，哪些需要开放给“混合所有制”企业，是很有意义的。

加强国内资源动员，同样需要税务机关更好地实施《2023- 2024年联邦预算》中概述的累进税制和增税制度。这对于彻底摆脱对间接税/征费的依赖非常重要，尤其是在石油和能源价格确定中。

因此，通过大幅降低政策利率创造的财政空间，一方面将减少保持高水平石油税的必要性，这反过来将有助于实现相对较低的油价，更不用说低成本推动型通胀对通胀的第二轮影响了。

油价的下降和国内债务负担的减少也会使政府在降低目前电费构成中非常高的税收负担方面拥有更多的自由裁量权。

在这里，需要指出的是，通过这些自由裁量的政策措施，经济将从目前的顺周期、基于紧缩的框架转向急需的反周期、非紧缩的经济基础，并对更大的刺激和福利支出产生积极影响。

这些政策措施还将为扩大初级赤字(这意味着在发展支出方面增加支出，这反过来对实现更具弹性的绿色经济很重要)和降低财政赤字奠定基础;通过提高生产和分配支出效率。

较低的政策利率除了通过这一渠道增加外汇储备外，还将有助于在减少外债偿还的情况下减少经常账户赤字，从而对本国货币的强势产生积极影响。

卢比兑美元升值也将有助于削弱输入型通胀渠道，反过来，启动一轮又一轮的降低通货膨胀率和降低政策利率。

其他关于带来更大稳定性和减少外汇市场投机/过度暴利的酌情政策将涉及实施更严格的控制/监管，包括政府在必要时暂停私营部门的许可证，并在巴基斯坦国家银行(SBP)的监管下通过政府指定的渠道提供所有外币。

经常帐户赤字的进一步改善也可通过酌情采取步骤，与多边和双边债权人一起采取债务减免/重新概况倡议。