以色列银行认为司法改革的不确定性增加了经济风险

以色列央行(Bank of Israel)周三警告称：“围绕政府推进其有争议的司法改革的努力所带来的影响，越来越多且持续的不确定性，对该国的金融体系和经济构成了威胁。”

在其2023年上半年的金融稳定报告中，以色列银行提出了该国金融体系面临的挑战，并将其对以色列宏观经济环境风险水平的评估从“中低”上调至“中高”，理由是担心法律和制度变化导致科技行业放缓和谢克尔汇率走弱。

银行解释说：“风险水平上升还源于其他因素，包括通货膨胀率上升导致的持续加息，以及对当地和全球经济增长放缓的预期。”

虽然以色列央行表示，由于银行体系和保险公司的弹性，当地金融体系“保持稳定”，但它警告说：“如果围绕立法变化的经济后果的不确定性增加，这可能在中期挑战金融体系。”

以色列银行每两年发布一次的《金融稳定报告》，根据三个主要参数评估金融体系的变化和风险：宏观经济环境，资产市场，包括股票和债券，向家庭和商业部门提供信贷。

因此它提供了一个指标，反映了以色列和世界其他地区的经济受到各种冲击的影响。央行表示该报告旨在提高政策制定者对短期和中期可能影响金融体系的风险的认识。

目前以色列银行预计2023年和2024年以色列经济将以3%的速度增长。作为预测的主要风险，以色列央行列举了一种情况，即法律和制度变革的推进导致以色列风险溢价上升，谢克尔继续贬值，出口受损，当地投资和私人消费需求下降。如果这一风险成为现实，以色列央行估计未来三年以色列GDP的损失将在0.8%到2.8%之间。

在对今年上半年金融体系稳定性的评估中，以色列央行表示，拟议立法的推进已经对经济产生了影响。

以色列央行的报告称：“围绕立法改革的不确定性提高了经济的风险溢价，并伴随着谢克尔的贬值，导致通胀上升、股价下跌，并加剧了外汇市场和金融市场的波动性。”

它补充说：“政府近几个月采取的措施在金融市场上制造了一种负面情绪，这种情绪只会随着拟议立法的推进而加剧。”以色列央行指出特别是在2月和3月，随着推进法律改革取得进展，经济的风险溢价飙升，而谢克尔大幅贬值，当地股市与全球股市相比表现不佳。

总体而言今年上半年，特拉维夫证券交易所(Tel Aviv Stock Exchange)基准的TA-125指数下跌了2.1%，而同期全球主要股指都在上涨。与此同时根据中央银行的数据，由于美元对其他货币走弱，谢克尔对美元贬值2.7%。

以色列央行(Bank of Israel)行长Amir Yaron上月警告称：“由于司法改革的不确定性，本币走软已导致至少1%至1.5%的过度通胀。”他同时表示，如果这种趋势持续下去，央行将需要提高借贷成本，以控制物价上涨。

以色列央行(Bank of Israel)已连续10次稳步上调利率，从2022年4月0.1%的历史低点升至5月底的4.75%。激进的利率上升迅速增加了抵押贷款和贷款持有人的成本，他们正在努力支付每月的还款。

以色列央行强调，家庭和企业仍然拥有“安全缓冲”，部分原因是在新冠疫情期间采取了财政激励措施和货币宽松政策。

报告称：“家庭和企业的还款能力依然强劲。然而就商业部门的信贷而言，房地产和建筑行业的公司构成了更大的风险。房地产和建筑行业是金融体系敞口的主要行业。”

自今年年初以来，企业高管、初创公司创始人和员工一直站在大规模抗议活动的最前沿，抗议由总理本雅明内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)领导的联合政府推动的以色列司法体系改革。令人担忧的是，司法改革计划破坏了以色列的制衡制度及其民主特征，人们担心，这反过来又威胁到以色列生态系统作为稳定投资中心的地位。

以色列的科技生态系统是当地经济增长的关键引擎，因为它创造了约16%的GDP和50%以上的出口，并贡献了政府征收的25%以上的所得税。

拟议的结构性法律改革被认为会削弱该国司法机构的独立性，在评论这些改革的中长期后果时，以色列央行提到了当地公司吸引外国投资(尤其是来自风险资本基金的投资)的能力、政策制定者的可信度以及监管过度的风险。

风险投资公司Viola最近的数据显示，今年上半年，以色列科技公司的融资额暴跌73%，至32亿美元，而2022年上半年为120亿美元，这是至少自2018年以来的最低水平。全球科技投资继续下滑，尽管速度有所放缓。今年前六个月，全球融资活动从2022年同期的3330亿美元下降到1680亿美元，下降了50%。

在以色列政府推动的一系列法律改革中的首个法案上月获得通过后，全球信用评级机构穆迪投资者服务公司(Moody ‘s Investors Service)和标准普尔(Standard & Poor ‘s)发出警告称：“围绕广受争议的司法改革的持续政治动荡，正对以色列的经济增长和社会稳定构成风险。”

自司法计划提出以来，穆迪对今年上半年对当地科技公司的风险资本投资大幅下降表示担忧，并引用数据显示，同期80%的以色列新创业公司选择在海外注册。此外跟踪当地科技生态系统的startup Nation Central的一项调查发现，由于拟议的司法改革带来的不确定性，近70%的以色列初创企业正在采取积极措施，将资金转移到国外，并将部分业务转移到国外。

作为对以色列央行报告的回应，这个高科技抗议组织表示，报告中的发现和风险再次表”内塔尼亚胡政府是如何无视专家的警告摧毁以色列经济的。

该组织表示，政府正在进行司法改革，而不是面对生活成本高企、企业家和投资者外逃以及教育、医疗和福利体系崩溃的现实。内塔尼亚胡和财政部长Smotrich可以继续谎称经济稳固，尘埃落定后就会显露出来，但事实是，这不是尘埃，而是他们把我们带入的经济沙漠。