以色列司法改革动荡威胁经济增长和投资

投资者和分析师警告称:“如果以色列政府有争议的司法改革引发的动荡持续下去,以色列经济可能面临评级下调、外国投资下降和科技行业疲软的局面。”

周一以色列政府强行通过了一系列法律中的第一部,旨在削弱以色列最高法院的权力,支持总理本雅明·内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)的行政部门。

此举引发了广泛的抗议,从医生到科技公司的员工纷纷放下工具,走上街头。自那以来谢克尔兑美元汇率已下跌逾2%,自该计划于1月份首次提出以来的累计跌幅已超过9%。

Verisk Maplecroft中东和北非高级分析师Hamish Kinnear表示目前,外部投资者关注以色列的主要问题就是不确定性。没有明确的终点。在这种情况下,这将成为以色列经济的一个问号。

在不确定性中,以色列股市也表现不佳,由于国内投资者回避市场,摩根士丹利资本国际以色列指数(. miw00000pus)落后于摩根士丹利资本国际所有国家世界指数(. miwd00000pus)等主要全球股指约14%。

然而根据科普利基金研究公司(Copley Fund Research)的数据,截至6月底,由于以色列令人信服的经济前景,外国对其股票的投资一直保持强劲。

投资于该国的全球基金比例为35.5%,为2017年以来的最高水平,而以色列今年的新所有权增幅最大,投资于该国的基金数量增加了3.44%。

Maplecroft的Kinnear表示,与同类国家相比,相对较低的通胀率提振了投资,但更多的内乱可能阻碍流入的资金。

摩根士丹利(Morgan Stanley)警告称:“预计今年和明年的国内生产总值将分别增长2.5%和3%左右,但如果国内紧张局势得不到解决,增幅可能分别只有1.0%和1.6%。”

从根本上讲以色列仍然是一个非常有吸引力的投资对象。问题在于这个政府,他们追求司法改革的时间越长,就会破坏这个故事,基金管理公司91的固定收益分析师Roger Mark表示。

Mark表示许多投资者以及主要评级机构都曾预计,政府将在更大程度上淡化改革。现在看来不太可能,投资者可能会避开这个国家。

从债市角度来看,我认为多数债市和汇市投资者将在场外观望,可能希望在未来几周看到的任何极端情况都能消失。

内塔尼亚胡的盟友声称,最高法院多年来干预过多,其权力需要受到限制。

大法院将于9月审理针对《司法改革法》的上诉,因此有可能与政府发生直接冲突。“在短期内,存在立即发生宪法危机的风险,”Kinnear说。

技术问题

最大的担忧是,动荡可能会打击对以色列科技行业的投资。科技行业是以色列经济的典型代表,占该国GDP的近五分之一,出口的一半以上,所得税收入的四分之一。

十多年来高科技一直是以色列增长最快的行业,网络安全、人工智能和其他领域的创新被世界各地采用。

以色列创新局(israel Innovation Authority)最近的一项调查显示,截至今年3月不确定的商业环境促使多达80%的以色列新创业公司在海外注册,高于2022年的20%,科技公司的融资在第二季度已经下降了65%。

资本经济(Capital Economics)的新兴欧洲经济学家尼Nicholas Farr在一份报告中写道:“对改革的强烈反对可能会将经济推向永久性的低增长轨道。”

有问题的评级

该国的信用评级也受到密切关注,因为标准普尔全球(S&P Global)、穆迪(Moody’s)和惠誉(Fitch)这三家主要评级机构都已对政府的政策方向表示了担忧。

穆迪(Moody ‘s)将以色列主权信用评级下调至不喜欢,而标普(S&P)周四表示,前所未有的抗议活动将降低今年的经济增长。标准普尔在5月份警告称:“如果地区或国内政治风险急剧升级,使以色列的经济、财政和国际收支指标受到抑制,它可能会下调以色列的AA-评级。”

与此同时惠誉(Fitch)此前曾表示,司法改革可能会削弱治理指标、政策制定和损害投资者情绪,从而“对信用状况产生负面影响”。惠誉已将该国的评级降至a +。

基金管理公司VanEck的首席新兴市场经济学家Natalia Gurushina表示如果评级或至少评级前景被下调,我不会感到惊讶。

新法律可能导致严重的制度恶化,并可能影响资本流入科技行业等领域。