美国经济不惧衰退担忧,第二季度表现强劲

美国经济第二季成长快于预期,因就业市场强劲支撑消费者支出,同时企业增加设备投资,并兴建更多工厂,恐将避免经济衰退。

尽管美国商务部(Commerce Department)周四公布的数据显示经济增长普遍加速,但上个季度的通货膨胀率却大幅下降,美联储(Federal Reserve)为实现2%的目标而跟踪的一项关键指标出现了两年多来的最低涨幅。

一些经济学家认为,美联储自上世纪80年代以来最快的升息周期即将结束,不过强劲的国内需求可能令借贷成本持续走高,且持续时间更长。

美联储周三将政策利率上调25个基点,至5.25%-5.50%的区间。

洛杉矶Loyola Marymount大学的金融和经济学教授Sung Won Sohn表示,尽管美联储采取了减缓经济增长和抑制通胀的措施,但目前还看不到衰退的迹象。

美国政府在对第二季度GDP的预估中说:“上季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长2.4%。今年第一季度,美国经济增速为2.0%。接受路透社调查的经济学家曾预测,4月至6月期间GDP将增长1.8%。”

政府衡量经济通胀的指标国内生产总值价格指数上升1.9%,为三年来的最低水平。在此之前,第一季度的增长率为3.8%。

更令人鼓舞的是,扣除食品和能源的个人消费支出物价指数(PCE)上升了3.8%。这是自2021年第一季度以来的最小增幅,与1月至3月季度4.9%的增速相比有所放缓。美联储关注个人消费支出价格指数,以制定货币政策。

摩根大通驻纽约首席美国分析师Michael Feroli表示现在谈论金发姑娘可能还为时过早,但最近供应方面出现了一些有利的进展,可能会有支撑作用。

除住房和制造业外,美国经济基本经受住了美联储自2022年3月以来加息525个基点的考验。大多数经济学家现在相信,“软着陆”的设想通胀下降、失业率保持相对较低、避免衰退是可行的。

美国总统拜登表示GDP报告证明他的经济计划正在发挥作用。“我们才刚刚开始,”这位民主党总统在一份声明中说。

华尔街股市走高。美元对一篮子货币升值。美国国债价格下跌。

基础广泛的经济增长

占美国经济活动三分之二以上的消费者支出第二季度增长1.6%。尽管增速较第一季度4.2%的强劲增速有所放缓,但仍足以为GDP增长贡献一个多百分点。

家庭增加了娱乐用品和汽车的购买,但减少了汽车和服装的购买。他们在住房和公用事业、航空旅行以及机动车维护和维修服务等服务上的支出更多。

金融服务(主要是投资组合和投资咨询)和保险方面的支出也有所增加。

支出是由COVID-19大流行期间积累的过剩储蓄和债务支撑的。虽然就业增长速度较去年有所放缓,但工资增长依然强劲。

经通胀调整后的家庭可支配收入继第一季度飙升8.5%后,第二季度增长2.5%。储蓄率从4.3%上升到4.4%。

由于在冠状病毒大流行期间难以找到劳动力,企业囤积工人,第三季度初劳动力市场紧张状况持续存在。

劳工部公布的另一份报告显示,截至7月22日当周初请失业金人数减少7,000人,经季节调整后为22.1万人,为2月以来最低水平。经济学家此前预测,上周初请失业金人数为23.5万人。

在截至7月15日的一周内,领取救济金的人数减少5.9万人,至160.9万人,为1月以来最低水平。持续申请失业救济人数创历史新低,这表明一些失业人员正在迅速找到工作。

持续的申请失业救济人数数据涵盖了政府调查7月份家庭失业率的一周。

在6月和7月的调查期间,持续申请失业救济人数有所下降。此外,美国经济谘商会周二公布的调查显示,7月消费者对就业市场持乐观态度,暗示本月失业率可能有所下降。6月份的失业率为3.6%,离几十年来的低点并不远。

上个季度企业投资在经历了1 – 3月的几乎停滞后加速增长,设备支出在连续两个季度下滑后出现反弹。

飞机、卡车、公共汽车和卡车拖车等设备的支出有所增加。

拜登政府将半导体制造业迁回美国的努力正在推动工厂建设。上个季度工厂等非住宅建筑的投资依然强劲。

解决整个经济供应短缺的需求支撑了强劲的建筑活动,防止了制造业的严重回落,并帮助缓解了价格和薪资压力,EY-Parthenon首席分析师Gregory Daco表示。

政府支出促进了经济增长。库存投资小幅提振了经济增长,但贸易在连续四个季度为经济增长做出贡献后,对经济增长构成拖累。

包括房屋建筑在内的住宅投资连续第九个季度收缩。

一项衡量国内需求的指标继第一季度飙升3.2%后,第二季度增长2.3%。

但不利因素依然存在。随着就业降温,工资增长正在放缓。更高的借贷成本最终可能使消费者(尤其是低收入家庭)更难用债务为支出提供资金。银行正在收紧信贷,过剩的储蓄继续减少。

我们仍预期经济将放缓,并在年初进入温和衰退,UniCredit驻伦敦首席国际经济学家Daniel Vernazza表示。