巴基斯坦的经济——超越危机

违约的风险已经被避免了——至少现在是这样!在就延长基金安排进行了数月无果的谈判后，巴基斯坦与国际货币基金组织获得了为期9个月的备用安排(SBA)。这意味着一笔30亿美元的贷款有望从友好国家以及商业和多边来源获得。

但没有必要过度兴奋或自满。来自国际货币基金组织的资金是一笔贷款，必须在未来3到5年内偿还。此外，IMF是最后贷款人，而不是发展机构。不会进行新的投资，不会建设新的基础设施，也不会设立新的企业。来自国际货币基金组织的贷款将增加总储备，使该国能够更好地管理其短期流动性需求。

SBA能帮我们解决问题吗？这当然会有所帮助，但当且仅当，它被用来解决一些支撑巴基斯坦糟糕经济表现的关键问题——GDP增长率仅为0.29%；通货膨胀；就业机会有限，特别是对穷人而言；出口停滞不前。

与IMF达成的方案将侧重于财政调整和债务可持续性，同时保护关键的社会支出；恢复由市场决定的外汇汇率；旨在抑制通货膨胀的适度从紧的货币政策；结构性改革取得进一步进展，特别是在能源部门、国有企业和气候适应能力方面。

国际货币基金组织的方案将迫使政府解决一直阻碍巴基斯坦经济增长的关键问题。其中包括人为支撑汇率，使出口失去竞争力，并造成持续的国际收支问题。它还将有助于解决长期财政和货币管理不善的问题，因为公共支出经常超过税收收入，并导致政府向国家银行过度借款。这反过来又加剧了通货膨胀，排挤了私人投资。

解决这些问题也为政府提供了一个机会，在关键领域进行急需的改革，如取消低效或无效的补贴、亏损的国有企业私有化、解决能源部门的瓶颈、缩小臃肿和低效的政府部门，以及建立对气候变化的适应能力。

与人们常说的相反，实施IMF计划并不仅仅意味着增加税收和提高物价。许多急需的改革不需要花钱，实际上会减少公共支出。例如，将钢铁等公共部门的“累赘”私有化，可以节省数十亿美元；取消无效或低效的补贴；以及政府部门的适当规模。

但随着选举的临近，现有政府可能没有多少时间和兴趣来解决这些结构性问题。最新的预算就是一个迹象。预算案宣布的不是改革和勒紧裤腰带，而是新的计划和倡议。联邦和省政府用于发展的公共支出增加了25%；开展了具有重大影响的项目和方案；政府还宣布了免税和激励措施，据称这将释放国内外私人投资。

在大选即将到来之际，对形势过于乐观的看法是可以理解的。但现实地说，不太可能有时间或资源来实施这些计划。更关键的是，全面实施SBA很可能是获得IMF进一步支持的先决条件，如果没有这种支持，巴基斯坦将在9个月内再次面临违约。

在与国际货币基金组织高层进行了几次对话后，现任总理似乎终于明白，SBA是一种过渡性贷款，在SBA走到最后阶段时，全面实施是获得延长基金安排的必要条件。他已发表声明，表示他会全力推行小企业条例。这当然是一个重要的声明，因为巴基斯坦在遵守过去与国际货币基金组织、世界银行和亚洲开发银行等各种国际机构达成的协议方面有着非常糟糕的记录。

但是，如果执政联盟中的其他主要政党以及反对党也能公开宣布，他们将坚持与国际货币基金组织商定的宏观经济方向，并实施一系列制度和政策改革，这将是有益的。这些措施至少应包括能源部门、国营企业私有化、调整开支和补贴以及调整政府部门的规模。最重要的是，他们应该避免将糟糕的经济状况归咎于IMF或其他机构的诱惑，承诺撤销对根深蒂固的游说集团产生负面影响的重要改革。这只意味着给遭受重创的巴基斯坦经济挖一个更深的坑。