经济不确定性下，黄金下半年将呈中性状态

2023年7月6日世界黄金协会(WGC)发布了2023年年中展望，显示黄金强劲的上半年可能会让位于更加中性的下半年。世界黄金协会的研究人员和市场策略师表示，各国央行“正接近紧缩周期的尾声”，市场共识表明美国经济将在2023年底出现温和收缩。

上半年黄金保持弹性

截至发稿时每盎司999纯金的价格徘徊在1900美元上方，具体来说是每盎司1924美元。在过去的30天里，这种贵金属保持了相对稳定的地位，而上半年(H1)的统计数据显示，对美元上涨了5.4%。过去五年黄金兑美元上涨了53%。

世界黄金协会(WGC)在其最新的2023年年中展望报告中强调，预计在区间债券收益率和美元走弱的背景下，黄金将继续受到支撑。报告进一步强调，如果经济状况恶化，黄金需求将会增加。报告解释说：“相反软着陆或货币政策大幅收紧可能导致投资减少。”

“如果衰退风险增加，黄金投资可能会看到更大的上行空间，”世界黄金协会的报告详细说明。信贷条件收紧或高利率环境带来的其他意想不到的后果导致违约大幅增加，可能会推动经济恶化。从历史上看这样的时期会导致更高的波动性，股市大幅回调，以及对黄金等高质量、流动性资产的总体偏好。

虽然比特币(BTC)没有在竞争性资产中被提及，但世界黄金协会的年中报告指出，与美国现金、美国债券和MSCI新兴市场指数相比，黄金在2023年成为表现最好的资产之一。相比之下比特币在上半年(上半年)表现最为强劲，在2023年的前六个月大幅增长了80%以上。

世界黄金协会的分析显示，当制造业采购经理人指数(PMI)低于50且不断下降时，黄金的表现有超过股票的趋势。此外历史数据表明如果PMI降至45以下，黄金的优异表现可能更为显著。

世界黄金协会的研究人员和市场策略师进一步表示，金价往往更受债券收益率而非实际政策利率的影响。这是因为债券收益率包含了市场对未来政策决定的预期，以及随之而来的经济衰退的可能性。

《2023年年中展望》报告总结道：“鉴于预测全球宏观经济结果的内在不确定性，我们认为黄金的积极不对称表现可以成为投资者资产配置工具包的一个有价值的组成部分。”