美国工厂趋于稳定，全球紧张局势加剧

上周五公布的美国制造业数据显示出了一丝希望。这是根据标准普尔500全球采购经理人指数得出的。4月份小幅升至了50.4。

我们确实认为，该行业的整体活动充其量是持平，而且处于非常温和的水平。新销售指数六个月来首次上升，但就像最近的许多数据一样，轻微的复苏往往不会持续很长时间。

在德国，工业活动继续下滑，仍处于全球金融危机/主权债务危机/新冠肺炎疫情的封锁时期的水平。跌入收缩区，仅为44。暂时的稳定只是导致了更严重的疲软。

毫无疑问，全球经济正在走弱，而且很容易进一步放缓。

G7对俄罗斯出口的新禁令已经产生了意想不到的影响。欧洲和俄罗斯之间的乌克兰谷物出口协议现在面临即将崩溃的危险。由于这些最新的制裁，俄罗斯已经宣布该协议无效。这可能会迅速导致世界各地的粮食和食品价格回升。

就在事情开始平静下来的时候，从全球市场的角度来看，贸易和乌克兰战场上的事态发展表明风险仍在继续。还有未经证实的报道称，上周，一枚高超音速导弹袭击了基辅附近的乌克兰指挥掩体，导致几名北约将军和高级军官丧生。

关起门来的事情可能比我们通常意识到的要激烈一些。

虽然美国的年度总体通胀在很久以前就见顶了，但最近整个经济中非常严重的价格压力明显重新燃起。乌克兰持续的冲突和七国集团(G7)最新一轮制裁导致的任何价格再次上涨，都将很快迫使美联储(fed)再次提高加息预期。

我们距离解决乌克兰冲突还有很长的路要走。正如我们之前所看到的，这些问题可能对全球经济产生重大影响。

制裁和反制裁继续给全球经济带来下行压力。这就是为什么我认为欧洲或美国经济短期内不会出现任何持续的主要复苏。

上周收盘非常疲弱的美国股市的前景即使不可怕，也仍令人谨慎。