《每日经济》 DailyEconomic – 惠誉评级周三表示，无论即将到来的中期选举结果如何，美国都可能面临持续的财政压力，不断上升的福利支出和偿债成本可能推动政府债务进一步走高。该评级机构在报告中警告，民主党控制国会一院或两院，可能增加围绕联邦债务上限和政府拨款的政治边缘政策风险，从而对已然庞大的财政赤字构成进一步压力。但惠誉明确指出，美国财政前景的根本驱动力——福利支出和偿债成本——不会因哪个政党控制国会而改变，若无政策调整，这些结构性压力可能导致债务/GDP比率进一步恶化。
赤字的具体规模为这一判断提供了量化基础。美国联邦预算赤字在2026财年达到近2万亿美元，相当于GDP的6.1%。惠誉预测，包含州和地方政府余额的广义政府赤字将在2026年扩大至GDP的7.5%，2027年进一步升至7.6%，州和地方余额约占GDP的1%。7.5%这一水平在惠誉评级为“AA”类别的主权国家中是最高的，该机构同时警告，两大政党的财政优先事项都可能增加预算压力，除非被其他措施抵消。
惠誉的分析框架将短期政治风险与长期结构性压力明确区分。短期风险集中在债务上限和拨款博弈：如果民主党在中期选举后控制国会一院或两院，与共和党政府之间的对峙可能重演2011年和2023年围绕债务上限的边缘政策，这种政治不确定性本身就会对市场信心和短期融资成本产生扰动。但惠誉强调的更具决定性的因素是结构性的——福利支出（社会保障、医疗保险等）的增长由人口老龄化和医疗成本上升驱动，偿债成本的上升由利率环境的变化和债务存量的规模共同决定。这两项支出在预算中的刚性程度远高于可自由裁量的国内支出或国防支出，因此无论哪个政党掌控国会，在不触及福利制度和税收结构的条件下，赤字轨迹都难以发生方向性改变。
将惠誉的判断与美国国债已突破40.5万亿美元的存量并置，财政压力的持续性具有了更清晰的图景。债务存量越大，利率变动对利息支出的影响就越被放大；而利息支出在预算中的份额上升，又会挤压用于其他目的的财政空间。惠誉所预测的2026—2027年赤字扩大轨迹，意味着债务/GDP比率在短期内不会趋于稳定，更不用说下降。7.5%的广义赤字率在AA评级主权中的最高水平，使美国的信用状况处于一个需要持续关注的位置：评级本身尚未面临即时下调压力，但赤字轨迹与债务动态的方向，正在使美国与其AA同级主权在财政指标上的差距进一步拉大。中期选举的结果可能改变政治博弈的激烈程度，但不会改变福利支出和偿债成本这两条结构性压力线的走向。
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