哈萨克斯坦私人投资增长18%

《每日经济》 DailyEconomic  – 据Qazinform通讯社报道，哈萨克斯坦副总理兼国民经济部长Serik Zhumangarin在政府会议上公布，2026年1—9月该国资本投资达到16.1万亿坚戈，较上年同期增长7%；其中私人投资增长18.2%。投资增长最集中的部门是加工业，增速达40.1%，建筑业增长32%，信息和通信业增长29.2%，医疗保健业增长20.4%，农业增长9.1%。Zhumangarin还指出，资本投资的结构已经发生变化，私人投资在其中的占比达到85.7%。

私人投资占比85.7%这一读数，比18.2%的增速本身更能说明哈萨克斯坦投资驱动机制的转变。在一个长期由国家主导资本配置、石油收入通过预算和国有控股企业进入经济的体系中，私人部门在资本形成中占据如此高的份额，意味着投资活动的决策主体和风险承担主体已经发生了实质性位移。加工业40.1%的增速与建筑业32%、信息通信29.2%的增速并列，勾勒出的投资流向图景是：资本正在从资源开采的单一轨道向加工制造、数字基础设施和城市建设等领域扩散。2026年上半年，哈萨克斯坦外国直接投资总流入达到94亿美元，外部资本与国内私人投资在同一方向上形成了叠加。更宏观的增长数据与此相互印证：Zhumangarin此前表示，哈萨克斯坦2026年前九个月经济增长4.2%，主要由非资源部门驱动。

这一投资结构的变化需要放在哈萨克斯坦经济治理的更长脉络中理解。该国国家基金承担着稳定和储蓄两项核心功能，其中稳定功能约占储备的20%以上，储蓄功能约占75%，基金资产在2026年初达到37.3万亿坚戈。国家基金的制度设计逻辑是：将石油租金的相当部分隔离于年度预算之外，以储蓄功能为后代保留资源财富，以稳定功能平抑油价波动对财政的冲击。在这一框架下，私人投资在资本形成中占比的上升和非资源部门对增长的贡献，具有超越单一年度数据的意义——它指向的是经济对石油租金依赖程度的边际下降，以及投资决策从国家向私人部门的转移。然而，加工、建筑和信息技术部门的投资高增长能否持续，取决于一个比单年增速更根本的条件：私人投资者是否形成了对非资源部门回报率的稳定预期。如果这一轮投资加速在很大程度上由国有项目的外包或补贴驱动，而非由独立的商业回报所支撑，那么85.7%的私人投资占比在统计上成立，在机制上却可能仍然是财政支出的延伸而非市场配置的替代。