《每日经济》 DailyEconomic – 受美伊围绕霍尔木兹海峡的军事冲突持续升级影响，国际贵金属市场遭遇剧烈抛售，白银价格大幅下挫，纽约白银主力合约单日跌幅接近4%。
冲突急剧升级 霍尔木兹海峡再陷危机
7月6日，伊朗伊斯兰革命卫队向一艘商船发射导弹，打破此前美伊谅解备忘录达成后的脆弱平衡。美国随即实施报复性打击，伊朗又对巴林、科威特和卡塔尔境内目标发动袭击，地区紧张局势迅速升温。
7月12日，美军中央司令部宣布开始对伊朗发起新一轮打击，旨在“继续削弱其攻击霍尔木兹海峡商船的能力”。这是美军一周内第四次对伊朗发动打击。与此同时，美国总统特朗普宣布恢复对伊朗的海上封锁，并对所有经霍尔木兹海峡运输的非伊朗货物征收20%的通行费。特朗普更威胁将打击伊朗地下核设施，美伊谅解备忘录进入“危机”阶段。
伊朗伊斯兰革命卫队海军随即宣布霍尔木兹海峡即日起关闭。据海事分析公司数据，霍尔木兹海峡通行量已从7月8日的43艘骤降至12日的17艘。
白银遭遇重挫 跌幅远超黄金
地缘冲突升级迅速传导至金融市场。7月13日，纽约白银主力合约大幅下跌3.85%，收于57.98美元/盎司；沪银主力合约同步下跌2.84%，报14015元/千克。现货白银一度跌超2%，盘中刷新近两周低点至56.85美元/盎司。
相比之下，黄金跌幅相对温和，现货金价下跌1.5%至4058.18美元/盎司。贺利氏分析师指出，白银跌幅远超黄金，显示出市场对工业金属的恐慌性抛售更为剧烈。
传导链条：油价飙涨→通胀担忧→加息预期→贵金属承压
市场分析认为，白银下跌的核心逻辑是一条清晰的传导链条：美伊冲突推高油价——WTI原油期货上涨9.42%至78.14美元/桶，布伦特原油上涨9.59%至83.30美元/桶——油价上行强化通胀预期——市场对美联储加息的预期随之升温。掉期交易数据显示，市场几乎已完全消化美联储9月加息的预期。加息预期推升美元与美债收益率，对无息资产贵金属估值构成系统性压力。
混沌天成期货指出，美伊地缘风险持续升级使通胀预期显著抬升，美债利率和美元指数显著拉升，市场风偏和流动性走弱同步引发贵金属抛售，白银下跌更为显著。
后市展望：地缘风险与通胀数据博弈
分析师表示，当前白银走势将高度依赖美伊局势走向与美国通胀数据。若海峡封锁状态延续，贵金属仍将继续承压。Vantage Markets分析师Hebe Chen指出，除非霍尔木兹海峡冲突能够真正平息，否则高企的油价、走强的收益率以及美元走强将继续令贵金属承压。
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