经济指标表明英国正走向衰退

英国经济规模约为3万亿美元，规模庞大，人口众多。虽然没有英国脱欧、新冠肺炎和俄罗斯与乌克兰冲突造成的影响那么大但足以排在世界第六位。

因此没有一个指标可以告诉你你需要知道的关于它的一切。我们有时甚至没有意识到我们正处于衰退之中，直到我们走出了衰退，或者我们根本没有进入衰退。

不过有一个数据点肯定会让白厅(Whitehall)和针线街(Threadneedle Street)的政策制定者以及交易员和银行家们心跳加快：收益率曲线倒挂。

目前两年期英国国债收益率为5.25%，比10年期国债收益率高出近1个百分点。这与人们在正常时期的预期相反，在正常时期投资者要求较长期债券获得更高回报，以弥补较长时间框架带来的较高通胀风险和较低流动性。但有一个简单得多的定义：收益率曲线倒挂意味着衰退可能即将到来。

从英国央行(Bank of England)到国际货币基金组织(IMF)，不是所有能使用计算器的人都曾预测，英国经济将在复苏之前陷入衰退吗?你没有错。但当时利率预计将远低于预期的峰值。事实证明通胀比最初预期的要棘手得多，而目前预计利率将见顶至6.5%，有鉴于此经济的未来前景要黯淡得多。

这就提出了一些令人不安的问题。首先更高的利率增加了英国央行过度调整的风险，这不仅是为了降低通胀，也是为了恢复在价格稳定方面失去的信誉。如果5%的利率就足够了，只是随着家庭摆脱固定利率交易，它需要时间来渗透，那该怎么办?

公平地说：“理论上软着陆(在不引发衰退的情况下降低通胀)的可用空间从来就不是很大。英国经济几乎没有增长，实际上仍比疫情前的水平低0.5%，而欧元区经济增长2.2%，经济增长惊人地达到5.6%。如果你的经济基本持平，你开始加息，那么实际上只有一个结局：负增长。”

其次收益率曲线更广泛地反映了英国经济。不仅是短期的经济衰退，而且投资者对我们的未来前景非常紧张，他们准备接受长期较低的收益率。换句话说尽管他们对现在感到担忧，但他们对未来几年更加担忧。这表明无论是否陷入衰退，经济阵痛都将伴随我们一段时间。