通胀预期下降刺激经济前景更加乐观

随着加纳统计局(GSS)准备于今天发布2023年5月的消费者价格指数(CPI)数据，市场预计总体通胀率将进一步下降至30%以上。

这种预期的下跌，是基于近期一些积极的指标——比如有利的基数效应、全球原油价格下跌，以及人民币兑包括美元在内的主要货币相对稳定。预计2023年5月CPI可能走低，将为债券定价提供有价值的见解。

在这一预期数据发布之前，2023年4月消费者通胀下降，从3月的45%降至41.2%，支持了商品和服务价格有望下降的观点。GSS公布的数据显示，物价上涨速度在逐渐放缓。2023年3月，通胀率从2月份的52.8%大幅下降至45%。此外，在2023年3月至4月期间，价格涨幅从7.8个百分点放缓至3.8个百分点。

2023年5月该国私营部门经历了连续第四个月的扩张，标准普尔全球加纳采购经理人指数达到近一年半高点51.3，与上月持平。受通胀持续放缓、需求改善的推动，新订单以2021年9月以来的最快速度增长。因此，企业扩大了采购活动和雇佣，有效地防止了工作积压。原材料的供应也得到了改善，导致供应商的交货时间出现了一系列创纪录的改善。投入成本和销售价格都大幅放缓。

未来12个月的商业活动前景改善至今年1月以来的最高水平，预期物价和汇率将保持稳定，并得到国际货币基金组织(IMF)的支持。

加纳银行(BoG)货币政策委员会(MPC)决定将货币政策利率(MPR)维持在29.5%。货币政策委员会将潜在通胀压力的迅速缓解和通胀预期的下降作为这一决定的基础。国际货币基金组织(IMF)敦促央行保持紧缩的货币政策，直到通货膨胀率明显下降，并消除财政预算的货币融资。根据这一建议，货币政策委员会在2023年3月的会议上收紧了融资条件，将政策利率提高到29.5%的历史最高水平，并将现金准备金率(CRR)提高到14%。

穆迪投资者服务公司将加纳本币长期发行人评级从Ca上调至Caa3，维持稳定展望，这对加纳的信用评级有积极影响。此次评级上调是由于政府成功进行了本币主要债务重组，减少了未来本币债务的预期损失。债务交换为加纳提供了财政救济，并减少了在近期至中期进一步调整债务的需要。然而，在加纳解决其剩余的本币债务并重组其外币债务之前，Caa3评级仍然反映了潜在违约的现有风险。

市场认为，通胀下降、积极的经济指标和政府债务重组努力的结合，为加纳经济创造了一个平衡的前景。然而风险依然存在，例如，就调整外币债务和限制获得当地货币资金进行进一步谈判的可能性。

尽管如此，对顺利进行外币债务重组进程的预期以及货币基金组织支持的财政和外部调整有助于围绕加纳经济前景的总体积极情绪。