《每日经济》 DailyEconomic – 世界黄金协会周二表示，包括场外交易在内的全球黄金总需求在今年前九个月达到3881吨，几乎追平历史纪录，推动整体市场价值升至5660亿美元的历史峰值。2026年第三季度，包括场外交易在内的黄金需求较上年同期微降1%至1369吨。央行购买量在第三季度飙升至321吨，超过近期季度均值，推动年初至今的官方购买量同比增长6%至675吨。全球黄金ETF在第二季度流出后扭转方向，第三季度增持211吨，驱动力是对财政可持续性和持续通胀的担忧升温。金条和金币投资需求同比下降19%至268吨，原因是投资者在价格轨迹更明确之前推迟了购买。全球珠宝购买量较上年同期收缩17%至313吨，创下有历史数据以来最低的第三季度总量，高价抑制了全球消费者的购买意愿。尽管销量下降，珠宝需求的总价值在第三季度仍同比微增2%至430亿美元。印度黄金珠宝消费同期下降20%至100吨，美国珠宝需求骤降18%至21吨，欧洲购买量下滑11%至11吨。在土耳其，黄金珠宝需求相对具有韧性，仅同比下降4%至7吨。科技部门的黄金使用量第三季度同比增长3%，人工智能组件制造的激增超过了高价格带来的逆风。世界黄金协会指出，投资者兴趣预计仍将是2026年整体市场扩张的主要引擎，而央行的官方购买量预计至少将与2025年持平。
3881吨的前三季度总量与2025年创纪录的3884吨之间仅有3吨的差距，几乎完全持平。将这一总量与5660亿美元的历史峰值价值并置，其含义在于：黄金需求的“量”在历史高位附近趋于稳定，而“值”的创纪录主要由价格的上行所驱动。同一份报告在多个分项中反复出现“量降价升”或“量稳价升”的组合——珠宝销量下降17%而价值上升2%，就是这一宏观图景在消费端的缩影。
央行和ETF构成了需求端与珠宝、金条金币完全相反的方向。第三季度央行购金321吨，较上年同期增长约42%，年初至今675吨的累计购买量同比增长6%。ETF在第二季度流出后于第三季度净流入211吨，持仓量达到4256吨的历史新高。央行和ETF的购买动机与珠宝消费者或金条投资者的逻辑不同：央行的购买是储备资产多元化和去美元化进程的一部分，对价格的短期波动敏感度较低；ETF的流入则被世界黄金协会归因于对财政可持续性和通胀的担忧，是一种宏观对冲需求的体现。这两类需求在第三季度同时放量，抵消了珠宝（-17%）和金条金币（-19%）的疲软，使总需求仅微降1%。
分地区的珠宝数据揭示了一个值得注意的分化。印度下降20%、美国下降18%、欧洲下降11%，三大市场的降幅均达到两位数，而土耳其仅下降4%。土耳其的相对韧性可能反映了里拉汇率环境下的本地保值需求与珠宝消费的重叠——在通胀高企和本币承压的经济体中，黄金珠宝同时承担着装饰和储值的功能，其需求对价格的敏感度因此低于纯粹的消费市场。科技部门3%的增长则指向了一条独立于投资和消费之外的需求线索：AI组件制造对黄金的使用在价格高企的环境中仍然扩张，表明这一部门的需求具有技术刚性，而非价格弹性驱动。
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