《每日经济》 DailyEconomic – 阿塞拜疆中央银行（CBA）已上调对该国2026年和2027年经常账户盈余的预测。央行表示，此次修正反映了主要出口商品的高价格以及非油气商品和服务出口的持续积极趋势。根据更新后的预测，阿塞拜疆2026年经常账户盈余预计将达到85亿美元，占GDP的10%以上；2027年为54亿美元，占GDP的6%以上。
85亿美元和10%以上的GDP占比，将阿塞拜疆的经常账户置于一个非常强劲的位置。经常账户盈余达到GDP的10%，意味着该国从外部世界获得的收入远超其向外部世界的支付，这一差额转化为外汇储备的积累或对外资产的增加。对于阿塞拜疆而言，这一盈余的核心来源仍然是油气出口——主要出口商品的高价格直接改善了贸易条件，使同样数量的出口能够换取更多的外汇收入。央行将“主要出口商品的高价格”列为首要原因，明确指出了油气价格在盈余形成中的主导作用。
但央行的表述中有一个值得单独审视的限定：修正反映了“高价格”与“非油气出口的持续积极趋势”的共同作用。将两者并列，意味着经常账户的改善并非完全由价格周期驱动。非油气商品和服务出口的积极趋势，在结构上为盈余提供了一定程度的多元化支撑。这与阿塞拜疆非油气出口在前九个月增长20.5%的数据在方向上一致。尽管油气仍然主导经常账户的绝对水平，但非油气部门的扩张正在边际上降低盈余对单一价格变量的依赖度。
其他外部部门指标为这一图景提供了交叉验证。根据国家海关委员会的数据，阿塞拜疆2026年1月至9月录得105亿美元的对外贸易顺差。初步数据还显示，汇款净余额——流入与流出的差额——在前九个月达到8.305亿美元，较2025年同期增长70%。汇款净余额70%的增长，意味着阿塞拜疆从海外劳工汇回的资金显著超过了其向外支付的汇款，这一变化可能与劳工输出目的地的经济状况改善或汇款渠道的变化有关。贸易顺差105亿美元与经常账户盈余85亿美元之间的差额，大致对应着服务贸易、初次收入（如投资收益）和二次收入（如汇款）的净效应。汇款净余额的正向增长，在一定程度上抵消了服务贸易或投资收益逆差对经常账户的拖累。
经常账户盈余从2026年的85亿美元收窄至2027年的54亿美元，这一预测轨迹的含义需要仔细解读。盈余的收窄并不必然意味着外部部门在恶化，而可能反映了进口的回升——随着国内经济活动扩张和非油气部门投资增加，对资本品和中间品的进口需求会上升，从而吸收部分出口收入。10%以上的GDP占比降至6%以上，仍然是一个稳健的盈余水平，但其方向表明央行预期2027年的外部平衡将从当前的高度盈余状态向一个更可持续的中间水平回归。这一回归的节奏和幅度，将取决于油气价格能否维持在预测所假设的水平，以及非油气出口的积极趋势能否在2027年继续抵消进口增长对盈余的侵蚀。
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