《每日经济》 DailyEconomic – 穆迪分析表示，亚太地区增长预计将从2025年的4.4%放缓至2026年的4.3%，2027年进一步降至3.7%。该机构指出，韩国、台湾地区、新加坡和马来西亚2026年的增速将快于2025年。“后三者今年将超过中国。另外三个主要亚太经济体——印度、越南和印度尼西亚——也将如此，”穆迪分析在题为《亚太展望：AI Caramba！》的报告中表示。4.3%的区域增速本身是一个温和放缓的读数，但其内部构成揭示了一个关键的分化：那些深度嵌入AI供应链的经济体正在逆势加速，而其他经济体则受到更广泛的需求疲软和价格压力的拖累。
穆迪分析将下行压力的来源指向西亚冲突。冲突导致的更高价格和更紧的货币政策将抑制国内需求，挤压家庭支出，并对传统制造业和服务的投资构成压力。油价正接近4月高点，重新挤压全球钱包，对于能源进口的亚洲而言，后果是贸易条件恶化、总体通胀上升以及财政补贴压力加大。这条传导链的核心在于能源：亚洲多数经济体是石油和天然气的净进口方，油价的上行直接恶化了其贸易条件，推高通胀，并迫使政府要么扩大补贴以保护家庭，要么任由实际收入被侵蚀。两种选择都对增长不利——补贴消耗财政空间，不补贴则压缩消费。
在这一总体逆风中，穆迪分析标出了一个明确的例外：“与人工智能供应链融合最深的经济体将逆 broader 趋势而行。”韩国、台湾地区、新加坡和马来西亚的加速，以及印度、越南和印度尼西亚超过中国的增速，共同构成了这一例外的地理分布。AI供应链的深度整合为这些经济体提供了一种与油价和传统需求周期相关性较低的出口驱动力，使其在区域整体放缓的环境中获得了差异化的增长来源。
风险的方向被明确界定为叠加而非替代。西亚冲突升级的风险与厄尔尼诺现象相互强化，提高了能源和食品价格冲击同时发生的可能性。对亚洲而言，这意味着更持久的通胀、更弱的家庭购买力，以及央行更紧政策的更大压力。同时，金融市场正在质疑AI投资热潮的持久性。几家知名neocloud公司——建设数据中心并向AI开发商租赁算力的企业——的大幅抛售表明，投资者越来越不愿意“不惜一切代价”为产能建设提供资金。这一金融市场的信号与AI供应链经济体的出口繁荣之间存在着潜在的张力：如果数据中心和算力建设的融资条件收紧，半导体需求的增速可能放缓，那些当前逆势加速的经济体将失去其差异化的增长来源。4.3%的区域预测是一个在AI繁荣持续、油价不进一步飙升、冲突不显著升级等假设共同成立条件下的基线，而这些假设中的任何一个出现松动，下行风险都将从“风险”转化为读数。
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