ING：阿塞拜疆2026年外贸顺差将超过110亿美元

《每日经济》 DailyEconomic  – 荷兰最大银行集团ING Group预测，阿塞拜疆2026年外贸顺差将达到117亿美元，相当于该国国内生产总值（GDP）的14.4%。根据该集团的估算，阿塞拜疆2026年出口收入将达到291亿美元，进口额为174亿美元。预计未来贸易顺差将温和收窄——2027年降至80亿美元，2028年降至79亿美元，这一趋势由全球大宗商品价格逐步正常化所驱动。

117亿美元顺差的规模需要放在油价假设的框架内理解。ING的基准情景假设2026年布伦特原油均价维持在每桶87美元，2027年和2028年油价预测分别降至71美元和72美元。阿塞拜疆的出口收入高度集中于碳氢化合物，油价每变动10美元/桶，年度出口大约变动GDP的4%。这意味着2026年14.4%的GDP顺差在相当程度上是油价假设的产物，而非贸易结构改善的结果：87美元的布伦特均价支撑了291亿美元的出口收入，而当油价在2027年降至71美元时，即便出口量不变，出口收入的名义值也将承压，顺差从117亿美元收窄至80亿美元的预测，正是这一价格效应的直接映射。

从外部账户的完整图景看，ING同时预计阿塞拜疆2026年经常账户顺差可能超过GDP的10%。经常账户顺差与贸易顺差的并存，意味着阿塞拜疆的外部头寸不仅由商品贸易驱动，还受到服务、收入和转移项目的支撑；在油价高企的年份，碳氢出口收入通过贸易渠道和财政渠道同时注入外部账户，使经常账户顺差在GDP中的占比达到两位数。然而，贸易顺差收窄至2028年79亿美元的路径，指向的是一个更为根本的转型压力：当油价从87美元回落至71至72美元区间时，贸易顺差的GDP占比将从14.4%降至更低的水平，而这一下降并非来自进口的扩张，而是来自出口收入的收缩。阿塞拜疆的非油部门增长（详见下一篇）在这一背景下承担的功能，不是立即替代碳氢出口的规模，而是在油价下行周期中为进口能力和外部账户提供缓冲。117亿美元的顺差是2026年的一个高位读数，但它的可持续性并不取决于贸易政策的调整，而取决于油价路径和非油出口能否在碳氢收入收窄时形成足够的替代性外汇来源。