汇丰银行：越南四月份复苏之路仍崎岖不平

汇丰银行最近发布的四月份报告《越南一览》显示，越南四月份的复苏之路继续坎坷，部分反映了全球环境的高度不确定性。

专家评估，出口同比增长10.6%，令人鼓舞，这主要是由电子产品推动的，同比增长20%。

报告指出，尽管人们对全球贸易周期周期性复苏的信心不断增强，但外围风险使近期情绪相对谨慎。 与此相一致的是，一些出口商注意到了红海对欧洲贸易中断的担忧。 不出所料，欧洲作为主要目的地的纺织品和鞋类出口复苏陷入停滞，同比下降近3%。

因此，智库分析认为，通过强劲的外国直接投资流入来扩大越南的制造能力，应该会在更广泛的贸易周期回升时提供进一步的推动力，以实现更强劲的周期性反弹。

制造业新增FDI同比增长50%，FDI支出也创多年新高，前四个月超过60亿美元。 另一方面，已经投资近160亿美元的苹果公司在其首席执行官蒂姆·库克最近访问越南后宣布打算进一步加大对越南市场的投资。

在商品需求仍在复苏的同时，旅游服务需求却不断上升。 部分得益于去年签证政策的放松，该国迄今已接待了超过 600 万国际游客，这表明到年底 1700 万至 1800 万的目标完全可以实现。 事实上，自2月份以来，其月度复苏率一直是东盟最高的。

尽管如此，鉴于吸引游客的区域竞争加剧，汇丰银行认为，仍在考虑中的扩大免签名单等措施对于维持目前的势头非常重要。

此外，通货膨胀似乎是一个迫在眉睫的问题。 总体通胀率环比上升 0.1%，年率上升至 4.4%，与汇丰银行 4.4% 的预期一致。

这标志着 18 个多月以来通胀首次如此接近 SBV 的 4.5% 通胀上限。 与之前的事件类似，主要驱动因素是油价上涨和食品通胀上升。

经济学家认为，前者提醒他们该国对国际大宗商品市场发生的波动有多么敏感，而后者则表明即使是像越南这样的出口国也无法免受高食品成本的影响。

专家预计，第二季度通胀率将突破 4.5% 的上限，但这应该只是短暂的，之后第三季度可能会降至 4% 以下。

此外，在信贷增长依然疲软的情况下加息将对新生的经济增长产生负面影响，这并不是支撑货币的解决方案。 因此，他们预计 SBV 不会采取行动。