负面前景表明外部融资和流动性问题加剧的风险。
惠誉国际评级确认马尔代夫长期外币发行人违约评级(IDR)为“B-”，展望为负面。
这一评级反映了几个因素，包括该国良好的GDP增长前景，由于强劲的旅游业，高人均GDP，以及来自双边和多边来源的持续财政支持。然而，它与国家高企且不断上升的政府债务、低外汇储备缓冲以及对影响旅游业的冲击的脆弱性相平衡。
负面展望表明在外债还本付息不断增加和全球金融环境紧张的情况下，外部融资和流动性问题加剧的风险可能会影响人民币盯住美元的汇率。
由于大量进口成本和马尔代夫金融管理局(MMA)为支持货币挂钩而采取的干预措施，外汇储备缓冲预计将继续面临压力。2009年外汇储备总额下降16.6%，至6.94亿美元，导致2023年外汇储备覆盖经常对外支付的时间为1.1个月，远低于预测的“B”中值3.5个月。
该国在外债再融资方面面临挑战，2024年和2025年有重大债务，包括偿还5亿美元的伊斯兰债券。尽管政府维持着一个主权发展基金(SDF)用于美元债券摊销，但外币计价的现金余额仍然很低。
经常账户赤字(CAD)预计将在2024年小幅下降，但由于马尔代夫依赖进口基本商品、能源和资本货物，其经常账户赤字(CAD)仍将显著高于“B”类国家。
财政整顿进展缓慢，尽管预计补贴将减少，但预计2024年财政赤字将很高。预计到2025年，一般政府债务将升至GDP的101.7%，远高于B类预测的中值。
Mohamed Muizzu博士在2023年9月30日的总统决选中获胜后，政府的更迭带来了一些短期政策的不确定性，但预计平稳的政治过渡将在中期支持经济政策。
惠誉预测，在游客流入和基础设施发展的推动下，马尔代夫经济将强劲增长，预计2023年经济将增长7.2%。
尽管由于外汇储备较低，银行体系的高度美元化限制了潜在的主权支持，但国内银行业仍资本充足，不良贷款水平较低。
在ESG考虑因素方面，马尔代夫对不同因素的相关性得分不同，与治理相关的指标与评级高度相关，而其他因素对信用状况的影响较为有限。
可能导致负面评级行动的因素包括外部融资压力加剧以及政府债务或担保的持续上升。相反如果外部缓冲得到加强，在实施可信的财政整顿战略方面取得重大进展，评级可能会提高。
马尔代夫的国家上限为“B”，反映了对资本或外汇管制的适度限制和激励措施，这些限制和激励措施将阻碍私营部门将当地货币兑换成外币用于偿债的能力。
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