澳大利亚储备银行在7月份的董事会会议上选择维持官方利率不变，部分原因是不断增加的不利因素可能意味着经济放缓程度将超出预期。
周二公布的7月4日会议纪要显示，虽然9人组成的委员会同意“可能需要进一步收紧货币政策”，但这将取决于通胀和经济表现。
自2022年5月以来的12次加息，已经将抵押贷款利息支付占收入的比例提高到今年5月的9.4%的“历史峰值”。由于大量借款人尚未从低固定利率过渡到高得多的可变利率，这一比例可能会增加。
工资增长也远低于通货膨胀率，这使得到今年3月为止，实际家庭收入下降了4%。随着人们进入更高的税收等级，更高的税收增加了对支出的拖累。
会议纪要显示，委员会成员“注意到，家庭消费的弹性存在相当大的不确定性，许多家庭的财政紧缩可能导致消费放缓的幅度比当前预测所暗示的要大。”更高的利率也可能促使人们增加储蓄。
会议纪要表示，如果对支出的限制变得过于强烈，“对劳动力的需求将会放缓，失业率可能会上升，超过确保通胀在合理时间范围内回到目标水平所需的水平”。
自7月初以来，美国等一些经济体的通胀降幅超出预期，这促使投资者降低了进一步加息的预期。澳大利亚证券交易所(ASX)的利率跟踪数据显示，在今天上午会议纪要公布之前，市场认为现金利率再上调25个基点至4.35%的可能性为四分之一。
澳新银行(ANZ)等银行放弃了对8月份加息的预期，转而预测加息将暂停一段时间。
然而，即将离任的澳大利亚央行行长Philip Lowe明确表示，央行需要对通胀保持信心，在2025年年中回到2%至3%的目标区间，然后才会结束一连串的加息。Lowe将在9月18日由他的副手Michele Bullock接替。
澳大利亚央行的会议纪要显示，董事会成员在7月会议上考虑上调现金利率，部分原因是2025年中期的时间框架“可能在没有进一步货币政策收紧的情况下被延长”。不断上涨的租金和服务价格属于消费者价格类别，通常显示出“相当持续”的通胀。
劳动力市场也依然吃紧。例如，在公平工作委员会(Fair Work Commission)做出“高于预期”的奖励和最低工资决定后，预计9月这个季度的工资增长将“在4%左右”。
澳大利亚统计局将于周四公布6月份的就业数据。今年5月，美国经济净增加了逾7万个就业岗位，失业率降至3.6%，接近半个世纪以来的低点。
房价也开始扭转早些时候的跌势，悉尼房价自2月份以来上涨了约5%。会议纪要称：“房地产市场的好转，如果持续下去，预计将支持家庭消费和住宅投资。”
总之，委员们表示，鉴于“前景的不确定性和迄今为止利率的大幅上升，委员们同意维持现金利率不变，并在8月会议上重新评估形势。”
CBA的高级经济学家Belinda Allen表示，她的银行认为，“考虑到通胀可能需要一段时间才能回到目标水平，以及核心通胀和服务业通胀的粘性，澳大利亚央行最不后悔的做法是在8月份最后一次加息。”
除了下周的劳动力数据外，7月26日的6月季度消费者价格指数数据以及两天后的6月零售贸易数据将是澳大利亚央行下一步行动的关键。
“CPI和劳动力数据双双低于预期，将增加美联储再次决定按兵不动的风险，” Allen表示。
Westpac首席经济学家Bill Evans表示，澳洲央行下个月的决定将再次取决于通胀、就业、家庭支出、房地产市场和全球趋势的发展。
“西太平洋银行继续预计，在降低通胀方面进展缓慢，这可能在6月季度通胀报告中得到明显体现，以及劳动力市场持续紧张，特别是在职位空缺仍处于历史高位的情况下，将使进一步收紧政策的理由充分，与之前的会议一样，8月份的决定将再次保持平衡，”Evans表示。
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