周二美联储耶伦发表讲话就美联储通胀模型进行了深度分析，她表示年中通胀偏低的情况“可能是短暂的”，但通胀前景的很多不确定性因素可能会导致美联储既不过快也不过慢的收紧货币政策。
耶伦在克里夫兰研讨会发表讲话时表示，“面对这样的不确定性应如何制定政策呢？在我看来，这增强了逐步调整的政策可能”。
她表示，“在通胀偏低以及实际自然利率偏低的情况下，采取渐进的方式是合适的，这意味着一旦经济遭到负面冲击时，FOMC降息的空间十分有限。”
“但我们还应该担心行动过于缓慢”，因为就业市场存在过热风险，进而导致的通胀问题很难不引起经济衰退的情况下得到解决。
耶伦称，她和其他美联储公开市场委员会委员“目前认为今年的低通胀可能是短暂的”，预计未来几年通胀将稳定在2%左右。
然而，这一结论建立在一些重要假设基础上，“这些假设可能错误的暗示低通胀持续时间会比目前预期的更久”，这些包括：就业市场环境可能不像其所表现的那么紧俏；长期通胀预期也可能没有稳定在政策决策者所认为的2%水平；美联储基于通胀理解的最终框架可能“根本是错误的”。
耶伦重申，她认为这些制约通胀上行的因素“一段时间后会减弱”。近期通胀下行部分“体现了某些商品价格反常变化”，“包括无线服务价格偶发性下调。
一些分析师提到了工资增长乏力，说明就业市场还没有恢复充分就业，但一些分析师认为“全国的工资增长乏力可能反应了生产力低下或者在各个州普遍存在的其他因素”。
她还指出，调查显示计划上调工资的企业数增加以及招到合格的员工困难―“可能阻碍了工资水平大幅上调”。
她警告称她，通胀“随着就业市场强劲改善而上扬，可能上行速度会比预期的更快”，因为经济学家们不确定为何过去二十年来菲利普斯曲线如此平缓，也同样不确定在就业市场紧俏的情况下是否仍然维持平缓。
“总体而言，我认为现有的数据说明就业市场总体乐观，并不存在潜在乏力或者过热的情况”。
至于通胀预期，耶伦认为一些证据说明“过去2-3年内预期可能有所下滑”，如果是这种情况，那么“通胀稳定在2%左右可能会比预期更困难”。
然而，FOMC目前认为通胀预期总体上仍稳定在2%。
耶伦最终讨论了供应面冲击以及对美国通胀产生持续性冲击的全球性因素，但并未得出强劲结论。
她重申，FOMC承认了该通胀目标，并对维持必要的货币政策来实现政策目标持开放立场。
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