港币汇率步步逼近7.85弱方保证，资金持续收紧酝酿金管局干预预期

《每日经济》 DailyEconomic  –  （香港讯） 美元兑港币汇率近期在7.84至7.8450附近维持窄幅震荡。7月7日13时30分，美元兑港币报7.8428，日内微跌0.0025%。尽管短期波动有限，港币正步步逼近7.85的弱方兑换保证红线——年中以来港币资金持续收紧，长端利率加速上行，市场对香港金管局干预的预期已在悄然发酵。

港币资金面收紧的信号日益明确。 6月以来，1个月HIBOR利率上升19个基点至2.76%，12个月HIBOR利率更大涨30个基点至3.36%。长端资金利率上升幅度明显超过短端，说明本轮资金收紧并非短期现象，而是带有中长期预期。从港币与美元资金利率的对比来看，港币的收紧速度比美元更快。7月3日，香港银行向金管局贴现窗借取3.71亿港元隔夜流动性，银行体系总结余随之回落至541.57亿港元。

港股IPO的“抽水效应”是资金收紧的重要推手。 统计显示，2026年上半年港股共有84家企业上市，合计募资2099亿港元，创下近五年同期新高。市场预计三季度港股募资规模在700至1200亿港元之间，持续高企的IPO融资将对港币流动性产生持续压力。

港币逼近弱方保证本身也在强化收紧预期。 随着汇率距离7.85越来越近，香港金管局稳定汇率的潜在举措本身就会产生“抽水效应”——通过抛售美元、回笼港币的方式干预市场，将导致金融体系中的港币结余下降、利率进一步攀升。港币利率曲线的陡峭化上行，可能已经在酝酿金管局干预的预期。

从技术面看，美元兑港币日线MACD指标和KDJ指标均释放看空信号。不过分析人士认为，现在就押注港币汇率反弹为时尚早。在美元尚未明确转向、港股资金持续被IPO抽走的大背景下，港币短期仍将维持偏弱运行。对投资者而言，关注3至6个月港币掉期点进一步上行的机会，可能比布局汇率反弹更顺应趋势。