2026年6月23日，日元对美元汇率继续维持疲弱走势，盘旋在1美元兑换161.93日元附近，逼近自1986年12月以来近40年的最低点。周二亚洲交易时段，美元兑日元交投于161.60附近，距1986年12月创下的162.25历史低点仅一步之遥。一旦跌破2024年7月创下的1美元兑161.96日元这一被市场视为日本当局“防线”的水平，日元将正式触及近40年来的最低点。
今年以来，日元已累计下跌约3%，成为全球主要货币中表现最弱的币种之一。
日美财长紧急通话 干预信号频传
面对日元汇率的持续滑坡，日本财务大臣片山皋月6月23日证实，她已与美国财政部长斯科特·贝森特进行了电话交谈。片山表示，“日美之间已经建立了牢固的共识，即在必要时应采取大胆行动”，“我们的合作与协调变得更加紧密了”。据透露，双方通话近一个小时，讨论了全球金融市场状况以及中东局势等议题。
就在通话前后，日元汇率短暂触及1美元兑161.93日元的低点后出现小幅反弹。部分市场人士认为，日本政府和央行可能在磋商时段实施了小规模日元买入干预和“汇率检查”。
今年以来，日本已多次动用外汇储备干预市场。4月28日至5月27日期间，日本当局累计投入约11.73万亿日元（约合730亿美元）干预汇市，创下历史单月干预纪录。然而，干预后日元虽一度从160.70回升至155-156区间，但效应消退极快，汇率很快再度滑落。
加息难阻颓势 利差成根本症结
6月16日，日本央行将政策利率上调至1%，这是日本约31年来的利率高点。然而，加息后日元非但未能止跌，反而加速滑向深渊。
分析人士指出，问题的根源在于美日利差过大。美国联邦基金利率目前处于3.50%至3.75%区间，与日本1%的政策利率之间存在超过250个基点的差距。长端利差同样悬殊：日本10年期国债收益率为2.64%，而美国10年期国债收益率达4.451%，差距约180个基点。如此巨大的利差持续吸引投资者借入日元、投向高息资产，套息交易持续运转。
与此同时，美国银行6月22日发布预测称，美联储可能在9月以后的年内加息3次，每次25个基点。加息预期进一步推高了美元走势，令日元承压。
结构性困境难解 日元颓势或延续
三井住友信托银行纽约分行交易员山本武表示，日本当局与美国的会谈信号“无法扭转日元的疲软局面，美元兑日元本周可能测试162关口”。日本企业（中国）研究院执行院长陈言指出，“外汇市场规模庞大，日本政府能拿出的日元规模有限，干预效果仅是暂时的，无法改变疲软态势”。
分析认为，日元持续贬值的深层次原因在于日本经济基本面疲弱——GDP表现平平、民间企业投资增长乏力。日本政府债务占GDP比重约240%，为全球主要经济体中最高。日元贬值进一步推高进口成本、加剧通胀，严重侵蚀日元资产吸引力，形成恶性循环。
市场普遍认为，除非美日货币政策方向出现实质性转向，否则日元汇率短期内难改颓势。日本当局能否阻止日元滑向40年新低，仍有待观察。
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