交银国际：强周期驱动赛力斯延续量价齐升 业绩强劲维持“买入”评级

8月车企销量相继出炉，赛力斯延续强劲增长势头。数据显示，8月赛力斯新能源汽车销量43,262辆，同比增长19.57%；今年1-8月累计销量达259,951辆。其中，问界系列

市场表现尤为突出。随着高端化战略的深入推进，赛力斯正持续巩固其在新能源豪华车市场的领先地位。

从前不久发布的半年报来看，赛力斯盈利能力正显著提升。2025年上半年，赛力斯实现营业收入624.02亿元，归属于上市公司股东的净利润达29.41亿元，同比增长81.03%。在营收保持平稳的情况下，利润端能交出如此亮眼的答卷，关键在于其高端化战略的成功推进，赛力斯高举高端智能电动汽车大旗，锚定高端智能电动汽车主航道。

数据显示，今年上半年问界全系累计交付超14.7万辆，其中问界M9交付超6.2万辆、问界M8交付超3.5万辆，两款车型形成“双子星”格局，牢牢占据40-50万元价格带主导地位，品牌号召力与产品竞争力凸显。行业数据进一步印证其实力，杰兰路《2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》显示，问界荣膺2025年上半年品牌发展信心指数第一名，弗若斯特沙利文报告则指出，问界连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名。

凭借不断精进的产品力，叠加科技赋能与用户口碑的双轮驱动，问界已在用户心中树立起高端品牌形象。而随着全新问界M7的推出，问界产品矩阵将进一步丰富。

对于赛力斯下半年表现，交银国际在研报中明确看好，在“问界高端矩阵+问界M8纯电版首轮交付”强周期驱动下，公司将依托问界M8纯电版贡献增量、问界M9稳固高端市场、问界M7改款实现放量，延续“量价齐升”态势。基于此，维持赛力斯“买入”评级，看好其在高端市场的进一步拓展及潜在的盈利增长能力。