瑞银证券称印度经济处于黄金时期

瑞银证券周一表示，印度经济正处于黄金时期，增长强劲，宏观稳定风险可控，并补充称，本财年印度经济可能增长 7%。

在一场题为“选举后印度经济：绘制印度增长路径”的网络研讨会上，瑞银首席印度经济学家 Tanvee Gupta Jain 表示，印度在 2026-2030 财年期间可能保持 6.5-7% 的潜在增长率。

印度的潜在增长可能受益于数字化的采用、服务出口的增加和制造业的推动，以及艰难改革的实施，这些因素将使潜在增长率甚至超过 7%。

“虽然政治稳定应该有助于确保政策议程的连续性，但我们认为第三任期存在民粹主义倾向的风险（针对低收入阶层），经济政策动态也可能会发生变化，更严格的改革将被进一步推迟，”她说。

虽然长期悬而未决的劳动法仍有可能实施，因为这些法已经得到议会两院的批准，但由于与 2019 年和 2014 年的选举相比，政治资本较低，更严格的改革可能会被推迟。

“我们继续期待政府推动供给侧改革，包括推动制造业发展、实施劳动法、技能发展和创造就业机会（尤其是低技能劳动密集型制造业的蓝领工作）等，”Jain 说，并补充说，实施更严格的改革，包括土地改革、大幅增加基础设施支出、撤资、农业法案、统一民法典、一国一选举等将具有挑战性。

“实施艰难的改革将有助于印度实现潜在增长率超过 7%，”她指出。

虽然该机构将关注即将公布的联邦预算公告，但其基本情况是政府坚持中期财政整顿路线图，但带有民粹主义倾向。

“印度储备银行向政府发放的股息高于预期（25 财年额外增加 0.3% 的 GDP），这将创造财政回旋余地，以增加民粹主义支出，支持低收入阶层的消费（现金转移、增加农村支出、所得税合理化、经济适用房），同时继续推动公共资本支出，”Jain 表示。

该机构还强调，尽管印度的增长仍然具有韧性，但家庭消费增长（低于疫情以来的趋势）和实际 GDP 增长（保持良好）之间显然存在矛盾。Jain 表示：“印度正经历 K 型消费复苏，富裕和高端细分市场的需求似乎表现良好，而对入门级和大众市场商品的需求在疫情后一直保持低迷。”他补充说，这表明，那些处于收入金字塔底层的人可能是受疫情影响最大的人，他们的收入仍未恢复到恢复消费能力的水平。

她表示，对社会脆弱群体的财政支持有限，以及影响农村收入的异常气候，进一步扩大了这一差距。她还补充说，为了帮助印度扩大经济增长，印度需要资本支出周期的广泛复苏，因为建筑业是农业以外最大的就业创造行业。