Scope确认塞尔维亚评级为BB+，前景稳定

总部位于柏林的评级机构Scope Ratings表示它已确认塞尔维亚的长期发行人和高级无担保债务评级为BB+，前景稳定，以反映稳健的长期增长前景和完善的宏观经济政策框架。

Scope Ratings在周五的一份声明中表示巨额外债和结构性经常账户赤字是制约因素。该公司的本币和外币短期发行人评级均维持在S-3，前景稳定。

（Scope对塞尔维亚BB+评级的肯定是基于以下信用优势：i)完善的宏观经济政策框架，其特点是持续和平衡的增长率历史和强劲的长期增长前景：ii)稳健的财政政策，这反映在疫情前良好的预算结果上，这导致了适度的公共债务负担，该评级机构表示。

（评级挑战包括：i)巨额净外债加上结构性经常账户赤字：Ii)金融部门普遍使用外币(主要是欧元)，包括公共和私人债务，第三治理指标方面的制度缺陷(以世界银行衡量)，以及塞尔维亚加入欧盟的愿望所带来的复杂性。

Scope Ratings在声明中还表示到2023年，Scope预计塞尔维亚规模虽小但日益开放的经济将减速，实际GDP增长率将从2022年的2.5%放缓至2.0%，这一预测与Scope的年中展望一致。这种暂时的放缓是由于高通胀、紧缩的货币政策、预算整顿以及该国与低迷的欧洲经济的密切联系等因素造成的，预计2023年整个欧元区的平均增长率为1.0%。

塞尔维亚在2023年上半年的增长受到强劲的净出口的推动，受到能源储存增加导致的进口减少的支持，并且在较小程度上受到固定投资的支持，而消费和库存则做出了负贡献。

Scope预计，在全球通胀下降和全球经济复苏的推动下，塞尔维亚的GDP增长率将在2024年恢复到3.0%。在2025年至2026年期间，Scope预计塞尔维亚的国内生产总值增长率将恢复到流行病前3.5%的年增长率，这得益于大量外国直接投资(FDI)和旨在提高生产率的基础设施项目，特别是交通、能源和公用事业领域的公共投资的扩大。

塞尔维亚的增长前景面临来自国际因素的风险，特别是全球经济状况、持续的通货膨胀和中央银行政策，因为外国直接投资流入、能源部门投资和基础设施发展发挥了关键作用。在乌克兰冲突之前，塞尔维亚对俄罗斯的能源依赖主要集中在天然气领域，由于俄罗斯天然气工业股份公司稳定的合同和正在运营的巴尔干溪管道，中断风险较低。相反面对地缘政治的不确定性，塞尔维亚多样化的石油进口增强了其抵御能力。

Scope预计通货膨胀率将逐渐下降，到年底达到约9.0%，到2024年平均通货膨胀率为4.5%。导致这一下降的关键因素包括先前的货币紧缩、全球成本压力的减少以及能源和食品价格的高基数。10月，塞尔维亚国家银行在最近的调整后将关键政策利率维持在6.5%，其中包括自2022年4月以来当前周期内关键政策利率累计上调550个基点。