2023年冬季经济预测：欧盟经济将避免衰退，但逆风依然存在

在俄乌冲突爆发近一年后，欧盟经济进入2023年的基础比秋季的预测要好。《冬季中期预测》将欧盟今年的增长预期上调到了0.8%，欧元区上调到了0.9%。这两个领域目前有望勉强避免年初预计的技术性衰退。该预测还略微下调了2023年和2024年的通胀预测。

由于复原力增强，前景得到改善

继2022年上半年的强劲扩张之后，第三季度的增长势头有所减弱。尽管出现了异常不利的冲击，但欧盟经济避免了秋季预测中预测的第四季度收缩。目前估计，欧盟和欧元区2022年的年增长率为3.5%。

自秋季预测以来的有利发展改善了今年的增长前景。供应来源的持续多样化和消费量的急剧下降，使得天然气储存水平高于过去几年的季节性平均水平，天然气批发价格也远低于战前水平。此外，欧盟劳动力市场继续表现强劲，失业率一直保持在6.1%的历史低点，直到2022年底。信心正在改善，1月份的调查显示，经济活动也将避免在2023年第一季度出现收缩。

然而，逆风依然强劲。消费者和企业继续面临着高昂的能源成本，而核心通胀(不包括能源和未加工食品的整体通胀)在1月份仍在上升，进一步侵蚀了家庭的购买力。由于通胀压力持续存在，货币紧缩政策将继续下去，这将对企业活动造成压力，并拖累投资。

冬季中期预测对2023年欧盟和欧元区的预测增长率分别为0.8%和0.9%，分别比秋季预测高0.5和0.6个百分点。2024年欧盟和欧元区的增长率保持不变，分别为1.6%和1.5%。到预测期结束时，产量将比秋季预测中预测的水平高出近1%。

在2022年见顶后，通胀将在预测范围内放缓

连续三个月的总体通胀放缓表明，正如秋季预测所预期的那样，通胀峰值已经过去。在10月份达到历史最高的10.6%之后，通货膨胀率已经下降，一月份欧元区的初步估计下降到了8.5%。油价下跌的主要原因是能源通胀下降，而核心通胀尚未见顶。

与秋季相比，通胀预测略有下调，主要反映了能源市场的发展。预计欧盟整体通胀率将从2022年的9.2%下降至2023年的6.4%，并在2024年降至2.8%。在欧元区，预计增速将从2022年的8.4%降至2023年的5.6%和2024年的2.5%。

前景面临的风险更为平衡

尽管围绕预测的不确定性仍然很高，但增长面临的风险基本均衡。如果近期天然气批发价格的下跌更有力地传导到消费者价格，且消费证明更有弹性，那么国内需求可能会高于预期。尽管如此，在地缘政治紧张局势持续的背景下，不排除这种跌势逆转的可能性。在中国重新开放后，外部需求也可能变得更加强劲——然而，这可能会加剧全球通胀。

通胀风险在很大程度上仍与能源市场的发展有关，反映出一些已确定的增长风险。特别是在2024年，通胀上行风险普遍存在，因为如果工资增长持续保持在平均水平以上，价格压力可能会比预期的更广泛、更根深蒂固。

背景

2023年冬季经济预测是对2022年秋季经济预测的更新，该预测于2022年11月11日发布，重点关注所有欧盟成员国的GDP和通胀发展。

这一预测关键取决于一个纯粹的技术假设，即俄乌冲突不会升级，而是会在整个预测期内持续下去。它还以1月27日为截止日期的一系列有关汇率、利率和大宗商品价格的技术假设为基础。对于所有其他即将到来的数据，包括对政府政策的假设，本预测考虑了截至2月1日(含2月1日)的信息。

欧盟委员会每年发布两次综合预测(春季和秋季)和两次中期预测(冬季和夏季)。中期预测涵盖所有成员国当前和下一年的年度和季度GDP和通货膨胀，以及欧盟和欧元区的总量。

欧盟委员会的下一个预测将是2023年春季经济预测，定于2023年5月发布。