对冲基金名人Pierre Andurand本周在推特上写道：“石油期货市场已经完全崩溃了，在一天内无缘无故下跌了10美元 ”。的确，如今的波动性与几年前确实不同。但是，声称市场已经崩溃可能有点过分了。
油价波动的程度已经改变，但这种波动的来源却没有改变。与往常一样，它与基本面、经济和地缘政治有关。
去年，随着各大经济体在大流行病封锁后开始重新开放，基本面给交易者带来了惊喜。英国石油公司（BP）曾表示，石油需求在2019年达到了顶峰，飙升得非常快，以至于让每个人都对价格上涨的程度感到惊讶。
与此同时，随着时间的推移，供应风险开始出现。在能源向可再生能源转型的预期下，整个石油行业一直在减少对新增产量的投资。正如欧佩克官员所说的那样，这种投资不足的后果迟早会显现出来。事实的确如此，它正在以更高的价格和更大的价格波动的形式出现。
然后是中央银行对通货膨胀的政策，通货膨胀上升在很大程度上是由于能源价格上涨造成的。美联储、欧洲央行和其他机构决定全力推进紧缩政策，这使得利率飞涨，证明了以毒攻毒是一场危险的游戏。
随着美国和欧洲央行试图用更高的利率来对抗通货膨胀，以及中国政府向工业投入数十亿美元以刺激增长(这与石油需求有关)，人们对经济的担忧加剧，从而导致油价下跌。
欧洲委员会呼吁对俄罗斯天然气实行价格上限
由于欧佩克官员表示，卡特尔可能会逆转产量增长计划，而是选择减产，以及一位G7领导人表示，关于俄罗斯石油价格上限的讨论正在取得进展，油价在第二天出现下跌。
G7财长今天已经同意对俄罗斯石油实施广泛的价格上限，尽管俄罗斯已经明确表示不会听之任之。
《生意人报》援引Novak的话说:“这完全是荒谬的，我们将停止向实行价格上限的国家供应原油和燃料，因为我们不会在非市场条件下工作。”
制裁世界上最大的原油和石油产品出口国，在当时看来似乎是一个好主意。但事实并非如此，很明显俄罗斯不仅幸存下来了，还没有遭受损失，它们不仅生产了与乌克兰战争开始之前一样多的石油，还带来了更多的收入。
与此同时，政治因素导致美国页岩油钻探商比平时更慢、产量增长更谨慎，这也加剧了油价的波动。
随着拜登政府对能源转型坚定不移地支持，该行业表示，不要因为华盛顿方面的要求就急于增加产量。
顺便说一句，美国并不是唯一一个不顾气候变化承诺而支持化石燃料的政府。事实上，国际能源署（IEA）和经合组织（OECD）的一项研究发现，去年各国政府对石油和天然气的支持几乎翻了一番。
因此，价格的极端波动具有完全理性的背景。石油价格可能会因为某个新闻报道而波动，由于交易员们的过度敏感，油价的波动只会更加剧烈。
对于那些不喜欢波动性的交易员来说，好消息是极端波动不会像极端天气一样持久，过一段时间他就会平静下来。剧烈的波动可能会成为新常态，或者也有可能会随着时间的推移而消失。
这其实是一种非此即彼的情况，各国央行对通胀的利率战要么奏效，要么无效。要么对俄罗斯实行价格上限，这将导致价格再次上涨，要么悄悄搁置，以稳定价格。直到欧佩克决定减产，减产最早可能在下周一就会发生。
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