韩日将100亿美元货币互换协议延长至2029年

《每日经济》 DailyEconomic  – 韩国与日本同意将规模100亿美元的货币互换协议延长三年，原定于下月底到期的安排现将持续至2029年11月底。韩国副总理兼财政部长Lee Hyoung-il与日本财务大臣Satsuki Katayama于10月15日在曼谷达成这一协议。双方认为两国外汇当局目前持有充足的外币流动性，但决定维持现有安排，理由是其在象征金融合作与协调方面具有价值。这一表述本身即说明，此次延期的意义更多在于制度连续性和政治信号，而非对即时流动性需求的回应。

韩日货币互换的历史轨迹为理解当前安排提供了必要的纵深。该机制始于2001年，初始规模20亿美元，在经历了全球金融危机和欧洲财政危机等冲击后，于2011年扩大至700亿美元的峰值。此后随着双边关系趋冷，规模逐步缩减，剩余的100亿美元协议于2015年2月到期，机制随之中断逾八年。2023年6月，两国财长商定恢复互换，同年12月启动了为期三年、规模100亿美元的合约，这是机制重启后的首次续签。从700亿美元到100亿美元的数量级收缩，反映的是双边政治信任的衰减；而从中断到恢复再到续签的路径，则标志着金融务实主义在两国关系中的回归。当前的结构是韩国存入韩元、日本存入日元，各自从对方提取美元，与2023年之前韩国存入韩元并借入日元和美元的混合模式已有不同。

100亿美元的规模在两国各自的外汇储备和外部资产面前并不构成实质性的流动性缓冲，其功能更接近于一种制度化的互信凭证。在美元融资市场出现压力时，互换额度提供的是获取美元的备用通道，而非日常的融资来源；双方明确表示当前外汇流动性充足，进一步印证了这一点。对于区域金融安全网而言，韩日互换的续签与清迈倡议多边化等安排形成互补，但无法替代后者在危机中的规模效应。两位财长同意在韩国尽早举行下一次会晤，并延续2026年3月东京第十次财长会议的对话节奏，表明这一安排被嵌入了一个定期的双边财政对话框架之中。延长三年而非一年或两年，则给予了两国在政治关系可能出现波动的情况下一个相对稳定的金融合作锚点，其实际价值将在下一次全球美元流动性收紧时接受检验。