美元将录得自去年11月以来的最大单周跌幅

如果我们要总结本周市场价格走势背后的催化剂，可能可以用一个词来概括：反通胀。

从周一的中国通胀数据，到周三的美国CPI，再到周四的美国PPI，本周所有的通胀数据都指向一个总的主题，即物价快速放缓，这使得市场认为本月的美联储加息可能是一段时间内的最后一次。

不出所料，这已导致全球债券收益率大幅下降，美元大幅下跌，并给股市带来了真正的提振，彻底扭转了上周的低迷局面，纳斯达克100指数(Nasdaq 100)和标准普尔500指数(S&P500)升至2022年1月以来的最高水平。

欧洲市场也出现了不错的反弹，原因是投资者此前预期的欧洲央行和英国央行的多次加息现在可能不会发生。

这并不意味着我们不会看到这些央行再次加息，欧洲央行本月仍有可能加息25个基点，英国央行8月初也很可能加息。但之后的情况就不那么明朗了。

英国5月GDP数据令人鼓舞，尽管由于额外的银行假日而出现萎缩，但数据好于预期，英镑再次录得日内涨幅，创下今年以来的最佳涨幅，并巩固了其作为今年表现最佳的G10货币的地位。

昨天的英国数据还显示，服务业的表现好于预期，增长率为0%，表明尽管目前经济面临挑战，但它仍保持得相当好。这意味着英国央行仍有进一步加息的空间，市场已经消化了8月份加息25个基点的预期，如果下周的CPI数据没有出现实质性放缓，可能还会加息50个基点。从目前全球通胀的趋势来看，人们的感觉是，英国通胀可能在第三季度末开始迅速下降。

本周美元的下跌令人震惊，而美联储将在明天的下次会议之前进入“管制期”，因此没有什么迹象表明，本周的数据已经动摇了联邦公开市场委员会的立场，因为他们认为，从现在到年底可能需要进一步多次加息。现在的问题是，市场并不买账，两年期国债收益率大幅回落。

今天唯一值得关注的经济数据是美国6月份的进出口价格，预计这两项数据将强化本周数据的通缩叙事，环比和同比数据预计都将连续第二个月出现负增长。

我们还将获得密歇根大学(University of Michigan) 7月份的最新信心数据，直到最近，这些数据一直是市场对远期通胀预期的风向标。在本周的CPI和PPI数据公布后，这些数据可能不会再受到同等程度的关注。

在收益方面，重点将是摩根大通(JPMorgan Chase)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)公布的第二季度数据，以及它们各自对美国消费者健康状况的看法，以及它们计划拨出多少额外拨备。他们关于如何看待第三季度美国经济的指引也可能至关重要。