美联储今年将保持利率不动，美国违约风险很高

根据路透社对经济学家的调查，尽管预计会出现经济衰退，但美国联邦储备委员会将在今年保持其关键利率稳定，他们还表示，与之前的对峙相比，美国因债务上限而违约的风险更高。

这些担忧，加上一些地区银行的失败，导致市场认为到2023年底至少要降息50个基点，在决策者在5月2-3日的会议上发出暂停加息的信号后，这种预期获得了动力。

然而，美国央行行长重申联邦基金利率将保持在高位，或者可能会更高，而不是更低，尽管在5月11-16日的路透调查中，46位受访者中有34位预测美国将在2023年出现衰退。

116位经济学家中，超过60%或75位预测联邦公开市场委员会在5月初加息25个基点至5.00%-5.25%，说它在2023年底会在那里。

虽然有14位预计今年某个时间点的利率会更高，但其中有三位也把降息列入了计划，以使其回到当前水平。有30人预测不会加息，至少会削减25个基点。

简而言之，通胀率是美联储目标利率的两倍多，失业率低于每个FOMC参与者对自然利率的估计。美国银行首席美国经济学家Michael Gapen说：“仅这些事实就表明，美联储的偏向将是加息而不是减息。”

在我们看来，美联储不会倾向于温和的经济衰退，而是将其视为使通胀回落至目标的可接受的代价。

根据民意调查，这个世界上最大的经济体，上个季度可能以年化1.1%的速度增长，在2023年的最后两个季度分别收缩0.2%和0.3%之前，这个经济体将增长0.6%。

尽管如此，预计至少在2025年之前，通胀率不会下降到央行的2%目标。

预计失业率将从目前的3.4%上升到2023年底的4.2%，2024年的平均失业率为4.5%，与以往的经济衰退相比仍处于历史低位。

但是，可能使这种温和的经济衰退前景恶化的是正在进行的债务限额危机。

美国总统拜登和国会高层立法者有大约两周的时间达成协议，因为美国财政部表示，如果不提高31.4万亿美元的债务限额，它预计只能支付政府的账单到6月1日。

以前的对峙通常导致最后一刻的安排，但在2011年，一流的美国信用评级首次被下调。

41名受访者中有22人表示，与之前的债务上限谈判相比，这次违约的风险更高。16人表示风险相同，3人表示较低。

路透社的另一项调查显示，对违约的担忧加剧将推动美国国债收益率在未来几周走高。

“无论你怎么切，美国都面临着艰难的选择，以使其财政状况井然有序。然而，进一步的政治边缘政策–甚至更糟糕的是，未能提高债务限额，将如同在伤口上撒盐，”BMO资本市场副首席经济学家Michael Gregory说。

如果在没有达成协议的情况下，边缘政策使美国更接近X-date，那么我们更有可能看到市场压力指标的放大。短暂违约的宏观经济后果会更严重一些。