用于发电的石油使用量飙升，以及气油转换正在提振需求。在这份报告中，我们预计2022年全球石油需求将增长38万桶/天，达到210万桶/天。增长掩盖了其他行业的相对疲软，增长从年初的510万桶/天放缓到22年第四季度的不足10万桶/天。目前预测，2022年世界石油需求为9970万桶/天，2023年为1.018亿桶/天。
随着北海、加拿大和哈萨克斯坦的石油供应持续减少，世界石油供应量在7月创下大流行后的最高水平1.050亿桶/天。OPEC+将石油总产量提高了53万桶/天，与更高的目标保持一致，而非OPEC+增加了87万桶/天。到年底，世界石油供应量将进一步增加100万桶/天。在这份报告中，我们上调了对俄罗斯石油产量的预测，但降低了对北美石油产量的预测。
7月份炼油厂产量增加110万桶/天，本月预计将进一步增加35万桶/天，届时产量将达到2020年1月以来的最高水平。这一增幅高于成品油需求，导致炼油利润率大幅低于6月份的历史高点。目前，全球炼油厂的日产量有望在2022年增加260万桶，明年将增加130万桶。
俄罗斯7月份石油出口量下降了11.5万桶/天，从年初的800万桶/天降至740万桶/天。自二战爆发以来，美国、英国、欧盟、日本和韩国的原油和石油产品流量下降了近220万桶/天，其中三分之二被转移到其他市场。出口收入从6月份的210亿美元降至7月份的190亿美元，原因是出口量减少和油价下跌。
全球观察到的库存在6月份略微下降了5百万，经合组织和非经合组织的库存减少，部分被水上石油的增加所抵消。经合组织的工业总库存增加了620万桶，达到268万桶，但仍比五年平均水平低292.1万桶。6月份向市场释放的政府库存总量为3380万桶，是3月份以来的最大缩减。
由于日益恶化的经济前景和石油需求增长拖累了市场情绪，基准原油期货价格自6月份的峰值以来已经下跌了约30美元/桶。在撰写本文时，布伦特原油价格约为97美元/桶，WTI原油价格为92美元/桶。远期价格趋稳令整个期货曲线的现货溢价趋平，并促使实货溢价回落。
夏日炎炎
石油供应的增加和对经济前景恶化的担忧升级，使石油价格从6月份的峰值下跌了约30美元/桶。对于产品价格和炼油厂的利润来说，由于炼油厂活动的急剧增加与北半球夏季乏力的驾驶需求相碰撞，价格的暴跌甚至更为严重。在撰写本报告时，ICE布伦特期货约为97美元/桶，而 WTI原油的交易价格为92美元/桶。
与此同时，天然气和电力价格已经飙升到新的记录，在一些国家刺激了天然气向石油的转换。随着一些地区经历了炽热的热浪，最新的数据证实了发电中石油燃烧的增加，特别是在欧洲和中东，但也包括整个亚洲。包括炼油在内的欧洲工业也在进行燃料转换。在本报告中，我们修正了今年剩余时间的全球石油需求预测，但预计增长将从22年第一季度的510万桶/天放缓至22年第4季度的4万桶/天。目前预计，2022年全球石油需求将增加210万桶/天，达到9970万桶/天，明年将进一步增加210万桶/天，届时将超过新冠疫情前的水平，达到1.018亿桶/天。
世界石油供应的前景已被上调，俄罗斯供应的下降比以前的预测更为有限。虽然自战争开始以来，俄罗斯对欧洲、美国、日本和韩国的原油和石油产品出口下降了近220万桶/天，但流向印度、中国、土耳其和其他国家的改道，以及俄罗斯国内需求的季节性增加，缓解了上游损失。截至7月，俄罗斯石油产量仅比战前水平低31万桶/天，而石油出口总量仅下降58万桶/天。欧盟对俄罗斯原油和产品进口的禁运将于2023年2月全面生效，预计将导致俄罗斯原油价格进一步下降，约100万桶/天的产品和130万桶/天的原油将不得不寻找新的归宿。
在一个主要是象征性的举动中，OPEC+在8月初同意将其9月份的供应目标仅提高10万桶/天，大大低于7月和8月预定的64.8万桶/天的增长。该集团指出，”严重有限的 “备用能力应 “非常谨慎地用于应对严重的供应中断”，这表明在未来几个月里，欧佩克+的产量不太可能进一步大幅增加。
即便如此，预计今年剩余时间全球库存增量约为90万桶/天，2023年上半年为50万桶/天。至少在10月份之前释放更多的紧急库存将提供进一步的缓解。截至6月底，国际能源署通过集体行动和个别成员国的SPR销售承诺的约1.5亿桶原油尚未进入市场。由于经合组织工业库存仍比5年平均水平低约2.9亿欧元，这样的建设可能有助于缓解市场紧张局势。但随着供应日益面临中断的风险，不能排除油价再次上涨的可能。
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