欧佩克下调原油需求

原油价格走势

7月份,欧佩克参考篮子环比下跌9.17美元,至平均108.55美元/桶,跌幅7.8%。由于流动性大幅下降,7月份石油期货价格仍高度波动。洲际交易所布伦特原油期货7月份下跌12.38美元,或10.5%,至平均105.12美元/桶,纽约商品交易所WTI下跌14.96美元,或13.1%,至平均99.38美元/桶。布伦特原油/WTI期货价差进一步扩大2.58美元,平均为5.74美元/桶。所有三大原油基准——洲际交易所布伦特原油、纽约商品交易所西德克萨斯中质油和阿曼DME原油——的市场结构仍处于强劲的现货溢价状态,尤其是布伦特原油。这是在基本面前景依然强劲的情况下,近月价格大幅下跌的情况下出现的。然而,现货溢价结构在8月的第一周趋于平缓。对冲基金和其他基金经理在7月继续大举抛售,将ICE布伦特原油和WTI原油的期货和期权组合净多头头寸削减至2020年4月以来的最低水平。

世界经济

2022年和2023年的世界经济增长被下调为3.1%。这是由于主要经济体在22年第二季度的增长较弱,以及观察到的一些主要经济体的疲软趋势。对于美国来说,2022年的GDP增长被下调至1.8%,2023年为1.7%。欧元区2022年的经济增长预计为3.2%,而2023年的增长则被下调至1.7%。日本2022年的经济增长被下调为1.4%,2023年将增长1.6%。中国2022年的增长预测被下调至4.5%,而2023年的预测仍为5.0%,没有变化。对印度的预测保持不变,2022年为7.1%,2023年为6.0%。巴西的经济增长预测仍为2022年的1.2%和2023年的1.5%。俄罗斯2022年的预测不变,显示收缩6.0%,然后在2023年增长1.2%。下行风险仍然存在,源于持续的地缘政治紧张局势、持续的大流行病、持续的供应链问题、不断上升的通货膨胀、许多地区的高主权债务水平,以及美国、英国、日本和欧元区中央银行预期的货币紧缩。

世界石油需求

2022年的世界石油需求增长比上个月的评估有所下调,但仍显示出310万桶/天的健康增长,包括最近观察到的在发电中燃烧更多原油的趋势。经合组织的石油需求估计将增长160万桶/天,而非经合组织预计将增长150万桶/天。预计2022年的石油总需求量平均约为1亿桶/天。由于经合组织主要消费国的石油需求好于预期,今年上半年的数据被修正得更高。然而,22年下半年的石油需求被修正为较低,因为预期新冠肺炎疫情的限制会重新出现,而且地缘政治的不确定性持续存在。对于2023年,世界石油需求增长的预测保持不变,仍为270万/天,石油总需求平均为1.027亿/天。经合组织预计将增长60万/天,非经合组织将增长210万/天。2023年的石油需求预计将得到主要消费国仍然稳固的经济表现的支持,以及地缘政治发展的改善和所有地区新冠肺炎疫情的改善。

世界石油供应

预计2022年非欧佩克的液体供应增长为210万桶/天,平均为6580万桶/天,与之前的评估大致相同。俄罗斯的上调被美国、挪威和哈萨克斯坦的下调所抵消。预计2022年液体供应增长的主要动力是美国、加拿大、巴西、中国和圭亚那,而产量预计将主要在印度尼西亚和泰国下降。在2023年,非欧佩克国家的液体产量增长保持在170万桶/天,平均为6750万桶/天。预计2023年增长的主要动力是美国、挪威、巴西、加拿大和圭亚那。然而,美国生产的运营和财务方面的不确定性,以及东欧的地缘势仍然很高。预计2022年欧佩克NGL和非常规液体将增长10万桶/天,平均为540万桶/天,2023年将增长50吨/天,平均为540万桶/天。根据现有的二手资料,欧佩克13国的原油产量在7月份增加了216吨/天,平均为2890万桶/天。

产品市场和炼油业务

7月份,所有主要贸易中心的炼油厂利润率都出现了逆转,从6月份创下的多年来的高点回落。美国产品需求的反季节性下降以及欧洲和亚洲炼油厂加工率的上升导致产品库存增加,部分缓解了过去几个月中出现的产品紧张状况。同时,对全球经济疲软的担忧和产品市场前景的疲软可能进一步导致了全球炼油经济的下滑。随着产品价格从6月份的破纪录高位回落,这种疲软表现在所有地区的桶装油中。展望未来,根据季节性趋势,运输燃料需求应保持支持性。炼油厂的进货量预计将保持良好的稳定性,以满足季节性的燃料消费,并允许继续补充产品库存。

油轮市场

7月份的脏油轮即期运费已从5月初的下降中完全恢复,因为贸易混乱促进了长距离运输路线的活动。中东至东方航线的超大型油轮运价上涨了26%,而西方航线的运价则上涨了30%。布伦特原油与WTI原油的巨大价差也使美国原油在亚洲更具竞争力,支持了超大型油轮的需求。地中海至西北欧航线的阿芙拉型油轮运价按月平均上升了38%,而美国海湾至欧洲的苏伊士型船运价上升了23%,因为对欧洲长距离运输的需求加强。在过去的几个月里,由于贸易混乱造成的波动,清洁费率在稳步上升后有所下降,其中地中海地区的降幅尤其大。

原油和精炼产品贸易

初步数据显示,由于来自欧佩克成员国和巴西的流量增加,7月份美国原油进口量达到三年来的最高值670万桶/天。根据初步的每周数据,美国原油出口量跃升至370万桶/天的纪录高位,原因是布伦特原油与WTI原油之间的巨大价差刺激了亚洲买盘的回归。中国6月份的原油进口量降至870万桶/天的近四年低点,预计将保持在较低水平,因为今年早些时候的封锁措施和2月份地缘政治发展引发的购买高峰使库存处于充足水平。印度的原油进口量走高,6月份平均为470万桶/天,根据二手资料,俄罗斯的流量同比增长了90万桶/天。印度7月份的原油进口量可能保持在接近目前的水平,俄罗斯的流入量仍在100万桶/天以上,但来自其他地区的流量略有减少。日本6月份的原油进口量降至11个月来的最低点,平均为230万桶/天,但仍能实现同比增长。随着炼油厂在7月恢复维修,日本的原油进口预计将恢复。初步数据显示,经合组织欧洲的原油进口在最近几个月保持在高位,而4月份的原油出口则降至7年低点。

商业库存的流动

6月份的初步数据显示,经合组织的商业石油库存总量按月增长了20.9百万桶。库存为2712百万,比去年同期低163百万,比最新的五年平均水平低261百万,比2015-2019年平均水平低236百万。在组成部分中,原油和产品库存分别增加了6.4百万和14.5百万,按月计算。经合组织原油库存为1330百万桶,同比减少54百万桶,比最近五年的平均水平低125百万桶,比2015-2019年的平均水平低135百万桶。经合组织产品库存为13.81亿,与去年同月相比减少了1.09亿,比最近五年平均水平低1.36亿,比2015-2019年平均水平低1亿。从远期覆盖天数来看,6月份经合组织商业库存增加了0.1天,为58.9天。这比2021年6月的水平低3.7天,比最近五年的平均水平低5.3天,比2015-2019年的平均水平低2.9天。

供需平衡

2022年对欧佩克原油的需求比上个月的评估下调了30万桶/天,为2880万桶/天,比2021年高出约90万桶/天。同样,2023年对欧佩克原油的需求比上个月的评估下调了30万/天,为29.8万桶/天,比2022年的水平高了约90万桶/天。