据山东省发改委消息，1月17日，润华服务在港交所上市。济南企业上市迎来“开门红”，这也是山东省今年首家上市企业。继去年天岳先进之后，济南市连续两年拔得山东“头筹”。
两周过后，2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。这预示着，在继科创板、创业板、北交所试行注册制之后，沪深两市主板也将实行注册制。中国股票发行迎来全面注册制改革。
近年来，济南上市企业数量不断增加，主管部门不断调整出台促进资本市场的各项措施，正处在下大力气推进企业上市的关键时期。铆足干劲全面发力资本市场的济南，适逢全面注册制扑面而来，企业上市“百花齐放”值得期待。
适时提出“三年攻坚” 注册制已让济南企业上市受益
注册制试点，始于科创板。2018年，上交所设立科创板并试点注册制；2019年，首批科创板公司上市交易；2020年，深交所创业板改革并试点注册制；2021年，北交所揭牌开市并同步试点注册制。在先后开展企业上市“推进年”“突破年”活动之后，2020年济南市适时提出“企业上市三年攻坚”行动。
三年攻坚成效斐然。2020年7家公司上市，除中泰证券在沪市主板外，4家公司（恒誉环保、山大地纬、兰剑智能、科兴制药）在科创板上市，1家公司（金现代）在创业板上市，1家公司（数字人）在新三板精选层后转入北交所上市；2021年也是7家公司上市，3家主板（中农联合、齐鲁银行、圣泉集团），4家创业板（普联软件、漱玉平民、力诺特玻、鸥玛软件）；2022年受疫情三年累加的影响，上市数量有所减少，当年4家公司上市，港交所2家（GUANZEMEDICAL、鲁商服务），北交所1家（海能技术），科创板1家（天岳先进）。
据中泰证券济南分公司业务总监高军观察，自实施“三年攻坚”行动以来，济南的资本市场蓬勃发展。除了数量快速增长外，济南上市公司产业结构也明显优化，代表新动能、高科技的企业纷纷涌现。“试点注册制以来，济南市已有6家企业登陆科创板（科创板上市企业数量居全省首位），9家企业登陆创业板，1家登陆北交所。其中，多家企业是济南四大主导产业的典型代表。”
改革后更加便利 济南企业上市融资意愿增强
“随着全面注册制改革的启动，上市进程更加规范和透明，更加有预见性，上市和融资更加便利，资本在服务实体经济方面将发挥更大作用，进一步激发企业上市的意愿与积极性。”济南市资本市场发展促进会会长、山东国泰资本董事长罗斯说，济南的资本市场将进入加速发展的快车道，各级金融主管部门、上市服务机构、投资机构应迅速反应、积极准备、抢抓注册制新规先机。
产发资本集团董事长余冠敏也认为，全面注册制是全要素、全环节的改革，有望在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化，从而提升资本市场发挥资源配置的功能，改善金融市场结构。“今年济南企业上市情况有望得到改善，而企业上市融资的意愿和准备更加扎实，投融资机构也会带来投融资方向的变化和创新，加快投融资项目的进度实施。”
投资人丁强从元旦过后，就马不停蹄地考察各个项目。去年，丁强所带领的两个团队共投资了7个项目，投资总额达2.5亿元。丁强说，企业上市融资意愿会更强烈，未来济南的上市公司会越来越多。“注册制降低了优质企业融资门槛，简化了上市审核程序，提振了企业家信心，所以更多企业会选择进入资本市场。”
机遇和挑战并存 投资机构将更加注重项目质量
多年来，投资机构多是把标的瞄向IPO项目，以达到企业上市后的增值回报。 全面注册制实施后，公司估值、股票定价等主动权交给了市场，在上市更加便利的同时，破发和退市也会成为常态，这让投资机构面临专业能力的挑战。
“全面注册制后，资本市场将进入新发展阶段，对整个社会的投融资和理财结构等都将产生较大影响，直接融资在整个社融中的占比会逐步提高，社会公众对于股权投资的认知将逐步提升，居民股权投资理财的占比会逐步提高。”罗斯说，股权投资行业将获得更大的发展空间，但市场对投资机构的投研能力将提出更高要求，投资将更加注重理性投资、长期投资、价值投资，在投向上将体现出向投早、投小、投成长、投科技发展的趋势，二级市场从长期看将向价值和理性方向发展。
投资人丁强分析说，注册制可以提升企业上市效率，提升基金在资本市场退出效率，加速向LP的分配，从而提升LP资金流动性和资金使用效率，形成良性闭环。“但注册制会加速投资机构分化，要求投资机构专业化和品牌化。随着注册制落地，一二级市场的资本套利空间越来越小，单纯Pre-IPO策略难以为继，中国股权投资行业将进入价值创造为主的发展阶段。投资机构应加速转型升级，打造自身团队和价值创造能力。投资机构应深入挖掘项目投资价值，扎实做好行业研究工作。注重IPO企业质量，而不是企业数量。牢记好的投资业绩不在于项目数量，而在于项目质量。”
在济南爱文有道投资有限公司首席分析师吕爱文看来，对于融资主体来讲，登陆资本市场的机会更大了，但融资规模却更依赖其行业赛道和成长性；对于投资主体来讲，可供选择的标的会更加丰富，不过更考验专业知识和投资经验，因为市场二八现象会更显著；对于资本市场参与各方主体来讲，尤其是各中介主体，勤勉尽职义务更强了，面临行业监管及法律诉讼的风险会增加。
“项目突破年” 济南再借东风布局企业上市工作
去年，济南市先后出台《关于进一步推进资本市场服务高质量发展若干政策措施》、《济南市推进企业上市倍增行动计划》，启动了“企业上市倍增行动计划”“荷尖行动”，将企业上市作为促进省会经济高质量发展的重要引擎。
今年春节过后，济南市就“项目突破年”进行了全面动员和部署。2月9日，在市委市政府举办的“凝心聚力抓项目 蓄势赋能促发展”主题系列新闻发布会第4场上，市地方金融监督管理局有关负责人介绍，济南市上市公司增量连续3年保持高速增长，全市上市公司总数达到了57家，股票59只。
市地方金融监督管理局表示，将了解全面注册制改革的精神和要求，帮助济南市企业加快辅导、申报、上市进度。发挥沪深京证券交易所和全国股转系统山东基地的作用，为济南市优质企业对接资本市场上市融资提供宣讲、培训、路演等一站式指导和服务，促进上市公司交流合作，推动上市公司高质量发展，打造服务全省的资本市场综合服务平台。启用“海右”路演大厅，定期组织股权投资和科创企业的投融资对接路演活动，形成“海右”路演品牌。
同时，济南将深化企业上市协调服务。发挥“拟上市企业直通车”问题协调机制，会同沪深京证券交易所和中介服务机构开展“证券交易所济南行”系列活动，到重点拟上市企业调研，了解企业上市进度和诉求，跟踪协调有关职能部门，帮助企业解决上市过程中遇到的困难和问题，推动符合条件的企业尽快辅导和申报。
春风拂面来 企业上市“百花齐放”值得期待
全面注册制如春风拂面来。济南将有多少企业借此东风快速登陆资本市场呢？
市地方金融监督管理局给出的答案是：目前全市还有2家企业已提交注册，1家企业已过会，7家企业在证监会和证券交易所问询，19家企业在山东证监局备案辅导，另外还储备了400多家上市后备资源企业。今年，济南市将全年企业上市工作目标确定为力争上市及过会企业10家。
已知公开信息显示，目前济南共有10家企业拟申请上市。包括：科源制药（创业板），已提交注册；海看股份（创业板），已提交注册；中创股份（科创板），上市委会议通过；森锋科技（创业板），已问询；宏盛华源（沪市主板），预先披露更新；赛克赛斯（深市主板），预先披露更新；绿霸股份（沪市主板），已反馈；互联传媒（创业板），已问询；临工重机（沪市主板），已受理；国子软件（北交所），已问询。从审批进度来看，科源制药和海看股份今年上市的可能性最大，中创软件今年上市的可能性也很大。
“去年，济南市发布的上市倍增计划中提出到2026年末上市企业总数突破100家。全面注册制一定会加速济南企业上市的步伐，上市企业‘百花齐放’值得期待！”一位熟悉济南资本市场的分析人士如是说。