铜价继续上涨，触及 2022 年 6 月以来的最高水平，因为投资者押注减少的矿石供应将难以跟上全球需求的复苏。
在去年年底的矿山供应冲击之后，随着全球制造业需求的回升，铜的需求已强于预期。 随着投资者开始转向大宗商品以对冲新一轮通胀担忧，价格也受益。
伦敦金属交易所期货今年以来上涨超过12%。 最新数据显示 3 月份中国进口强劲，周五铜价上涨 2.7%，至每吨 9,590.50 美元。
麦格理银行大宗商品策略主管马库斯·加维表示：“无论是从供应面临挑战的角度来看，还是从全球增长周期性改善的角度来看，基本情况仍然非常积极。” 既是自由裁量性的，又是系统性的时刻驱动的，而且现在可以说是有些超前了。”
投资者一直关注中国工业部门复苏的迹象以及对利率下降的预期，而主要矿山的中断给占全球供应量一半以上的中国加工厂的利润率带来压力，提高了他们的前景。
中国周五公布的贸易数据显示，尽管中国一直在大规模扩大国内冶炼产能，但第一季度精炼铜进口量仍同比增长 6.9%。 3月底，中国制造业指数跃升，显示该行业自去年9月以来首次出现增长。
ING 银行大宗商品策略师 Ewa Manthey 表示：“投资者现在押注中国正在复苏，需求正在回升，而且其他地方的制造业活动正在改善。” “此外，所有微观驱动因素都具有支撑作用，例如铜精矿供应收紧。”
今年，铜冶炼厂面临着越来越大的压力，因为铜精矿（一种用于生产精炼金属的经过部分加工的矿石）供应紧张，导致加工费降至近期最低水平。
由于冶炼厂不断扩大产能，精矿市场急剧收紧，而第一量子矿业有限公司巴拿马铜矿突然关闭导致矿山供应中断，全球年度供应量减少约 40 万吨。 英美资源集团 (Anglo American Plc) 宣布将产量削减约 20 万吨后，矿产铜前景进一步收紧。
尽管尚未宣布大幅减产，但预计冶炼厂面临的压力最终将导致精炼铜产量削减。 尽管如此，本周公布的数据显示，第一季度中国约 8.5% 的工厂处于闲置状态，而去年同期为 4.1%。
价格的一个潜在阻力是中国精炼铜库存的增加，而现货价格也较期货价格大幅折扣，这种市场结构通常预示着供应充足。
铜价飙升与更广泛的大宗商品牛市同时发生。 目前黄金交易价格创历史新高，而分析师和交易公司也开始看好油价触及每桶 100 美元。
盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示：“与其他几种大宗商品（尤其是金属）一样，铜日益成为逢低买入的市场，对冲基金增加了敞口。”
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