加拿大经济疲软是加拿大能源生产商的顺风耳

面对国内经济疲软和货币贬值，加拿大能源生产商发现自己处于独特的优势地位。在加拿大央行(Bank of Canada)本周决定维持利率不变之后，加元跌至7个月来的最低水平。

这为历史上从未发生过的动态创造了条件，在高油价时期，加元疲软，为能源生产商提供了外汇支持。几个加拿大能源股上个月触及52周高点，而从公用事业到银行等许多加拿大主要股票则触及52周低点。

加拿大的经济前景黯淡，预计到2024年增长停滞，通货膨胀率稳定在3%。作为最能代表加拿大家庭感受的指标，实际人均GDP已经连续几个季度处于下行轨道。言下之意很清楚加拿大经济并不强劲。

在过去十年中，加拿大的房地产带动了经济，但资本投资占总支出的比例达到了此前只有希腊达到过的水平。作为一个国家，你不希望自己的经济图表模仿希腊在危机前的样子，但这正是加拿大所处的境地。

房地产达到更高的投资水平，会吸收来自其他部门的生产性资本，造成家庭财务负担能力的枯竭，并使经济高度依赖利率。房地产行业目前正在消化加息带来的影响，但未来还会有更多的痛苦。即使在通胀无法达到的情况下，房地产市场的动态也可能会限制加拿大央行进一步加息的能力，而鹰派立场将是可取的做法。

繁荣的石油工业通常会提振加元，但在最近的反弹中，加元仍然疲软。部分原因是国内对该行业的重视程度降低、监管方面的不确定性以及全球大宗商品投资普遍不足。

能源生产商目前处于独特的地位，既能从大宗商品价格高企中受益，又能享受到本国货币疲软的优势。与其他行业不同的是，他们接受美元付款，这使他们能够利用汇率差异获利。

此前弱势货币有助于吸引外国投资进入加拿大丰富的自然资源，创造就业机会，刺激货币需求。在这些时期，公司和政府看到了他们已经需要的资源，否则就必须用美元购买，在一个稳定的政权中可以更便宜地进行开发。

外国公司和政府将购买这些资产，并在加拿大投资，所有这些都需要本币。这反过来又会减轻通胀压力，因为货币走强有助于降低通胀。加拿大进口大量通货膨胀的原因是许多家庭用品来自其他国家。不幸的是随着外国对加拿大自然资源的直接投资减少，这种有助于减轻家庭压力的平衡受到了干扰。

在这种矛盾的经济格局中，加拿大能源生产商出人意料地成为受益者，从加元贬值和油价上涨中获益。